20250615-招商期货-国债期货周度报告_长债收益率下行_11页_701kb

总结

• 当前债券收益率多数下行，2年期国债期货价格维持不变，5年期上涨0.0024%，10年期上涨0.0092%，30年期上涨0.0618%。

• 可交割券显示，活跃合约为2509，CTD券净基差为-0.0071至-0.0089，IRR为174%至184%。

• 资金利率下行至年内低位，隔夜和周市场利率趋松。

• 公开市场操作净回笼727亿元，流动性保持宽松。

• 经济数据方面，5月社融总量趋势未改，政府债发行环比增长，企业居民信贷偏弱。

• 供需格局供强需弱，主要因银行负债慢、保险久期收缩及资金分流；预期六月政府债到期增加将改善供需。

• 后市展望：供强需弱格局有望改变，多因素支持债市，风险偏好防御风格可能提振配置需求。

• 期货端多头押注政策利率下行，交易策略建议短线逢低买入T或TL、中长线逢高套保。

• 风险提示：货币政策宽松超预期或经济复苏不及预期。