20180128-天风证券-机械设备行业点评_高铁夜话_G281起火事故_我们怎么看__9页_1mb

报告摘要

本文围绕1月25日发生的G281次列车2号车厢电器设备故障引发的起火事件，从事故影响、应急处理能力、铁路系统容错率、故障诊断监控系统、高级修重要性及后市场发展潜力等方面进行了分析，并提出了对轨交板块及重点企业的投资建议。

事故影响有限
- G281次列车起火事故未造成人员伤亡，影响时间在3小时以内，可能被划分为一般或较大事故，不会对轨交板块产生重大负面影响。
高铁应急处理能力强
- 本次事故中，高铁系统展现了高效的应急处理能力，及时发现并控制火情，减少了对整体运行的冲击。
铁路系统具备容错率
- 即使是日本新干线运营超过50年的铁路系统，每年仍发生10-25起事故故障，说明铁路系统事故率难以完全避免，但整体安全性较高。
故障诊断与监控系统日趋成熟
- 我国高铁已建立完善的故障诊断与监控系统，包括TCMS系统和6C供电监控系统，这些系统在提升列车运行安全性方面发挥了重要作用。
复兴号技术更先进
- 复兴号在传感器数量、数据采集精度及网络控制能力等方面均优于和谐号，为我国高铁海外竞争提供了坚实技术基础。
高级修是后市场增长关键
- 高铁事故具有牵一发而动全身的特性，高级修作为保障列车安全运行的重要环节，将在未来成为轨交后市场的重要增长点。
后市场潜力巨大
- 预计2018-2019年动车组后市场服务规模将分别达到277亿和325亿，占新增车辆市场的50%以上，后市场将成为轨交行业的重要增量市场。

推荐公司：中国中车、神州高铁
中国中车：
- 从维修及后市场核心零配件国产化两个维度受益
- 预计2017-2019年归母净利润分别为115.67亿、135.16亿、167.54亿
- EPS分别为0.40元、0.47元、0.58元
神州高铁：
- 通过外延收购形成全产业链布局，成为轨交运维领域领先企业
- 2017年归母净利润预计为8.1亿-8.6亿，同比增加55%-65%
- 与多家车辆制造商和轨交运营商建立稳定合作关系