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双焦小幅反弹，煤炭储备开启建设总结

核心内容

2021年7月5日，焦炭和焦煤期货市场出现小幅反弹。焦炭主力合约J2109收盘价为2681.5元/吨，涨幅3.45%；焦煤主力合约JM2109收盘价为1970.5元/吨，涨幅3.06%。现货市场方面，准一级冶金焦价格在唐山、邯郸、吕梁、天津港分别为2890元/吨、2740元/吨、2670元/吨、2970元/吨，主焦煤价格在吕梁、乌海、太原、京唐港分别为2070元/吨、1750元/吨、2300元/吨、2190元/吨，均无明显涨跌。

主要观点

焦炭市场

• 价格与基差：天津港一级焦炭价格为2970元/吨，对J2109升水288.5元/吨，基差走弱。
• 供需情况：焦炭市场供需两端仍处于紧张状态，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比下降46元，显示利润高位但市场压力仍存。
• 限产与复产：7月1日后限产结束，但焦化厂开工进度缓慢，焦炭产量未明显回升，叠加上游焦煤供给紧张，对焦炭价格形成支撑。
• 政策影响：国家发改委表示多渠道保供政策即将施行，预计7月煤价将进入下降通道，对焦炭价格形成下行压力。
• 操作建议：建议轻仓操作，逢高布局空单，关注保供政策执行力度。

焦煤市场

• 价格与基差：京唐港主焦煤价格为2190元/吨，对JM2109升水219.5元/吨，基差走弱。
• 供给情况：蒙煤进口量低迷，澳煤通关暂停，保供政策可能增加美国和俄罗斯焦煤进口，但执行力度尚不确定。洗煤厂开工率维持低位，节后有望恢复，但整体供给仍偏紧。
• 需求情况：焦化厂焦煤库存持续走低，补库需求旺盛，支撑焦煤价格。
• 政策调控：国家通过增加煤炭储备、适时抛储收储等方式调控市场供应，防止煤价过快上涨，但储备建设尚需时日，300万吨储量对全国煤炭产量影响有限。
• 操作建议：建议轻仓操作，逢高布局空单，关注保供政策执行力度。

关键信息

• 市场趋势：双焦市场小幅反弹，但基本面强势与政策调控相互冲突，价格存在高位回落风险。
• 供给端：煤矿复工进度缓慢，供给端紧张局面未缓解，洗煤厂开工率低位，供给仍偏紧。
• 需求端：焦化厂库存低位，补库需求旺盛；部分钢厂采购积极性提高，但钢材消费处于淡季，终端需求低迷。
• 政策背景：国家发改委强调多渠道保供政策，预计7月煤价将进入下降通道，对焦炭和焦煤价格形成下行压力。
• 风险提示：保供政策执行力度不及预期可能影响市场走势。

研究所信息

• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。
• 研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，致力于提供专业的研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

隔夜要闻

• 江苏煤矿监察：江苏省应急管理厅开展煤矿提升运输、矿用产品及“学抓强”活动专项监察。
• 河北煤矿供电安全：河北省安委办印发通知，要求对煤矿供电系统进行全面隐患排查。

数据来源与图表

• 所有图表数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图表涵盖焦炭和焦煤的主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、港口库存、焦化厂库存、利润、日均生铁产量、日均粗钢产量、高炉开工率等关键指标。

总结

综上所述，双焦市场在短期内出现小幅反弹，但基本面强势与政策调控相互作用，价格存在高位回落风险。焦炭和焦煤期货市场均受到供给紧张和政策影响，操作建议以轻仓为主，逢高布局空单。未来需密切关注保供政策执行力度及市场供需变化。