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华期理财：白糖市场分析总结（2021年7月30日）

核心内容概览

本报告分析了2021年7月30日白糖市场的走势及影响因素，重点围绕全球主要产糖国的产量变化、天气情况以及市场技术分析展开，为投资者提供了短期操作建议。

市场走势

• 郑糖9月合约本周呈现宽幅震荡走势，小幅收高。
• 价格波动：本周开市于5636点，最高触及5682点，最低下探至5540点，最终收盘于5621点，上涨22点。
• 成交量与持仓量：本周成交量为1,859,119手，持仓量为335,790手，显示市场参与者对白糖的观望态度。

本周主要消息面分析

1. 中国甘蔗产量前景改善

• 产量预估：2021/22年度中国甘蔗产量预计为7,890万吨，预估区间为7,650-8,900万吨，较此前预估值上调不足1%。
• 种植面积：预计为120.5万公顷，与此前预估值持平。
• 单产提升：预计单产为65.5吨/公顷，较此前预估上调0.1吨/公顷。
• 天气影响：华南主产区近期出现益降雨，有助于甘蔗生长，但干旱担忧仍存，需更多降雨补充土壤水分。

2. 巴西糖产量同比小幅下降

• 产量数据：7月上半月巴西中南部地区糖产量为294万吨，同比减少2.8%。
• 原因分析：甘蔗单产远低于去年水平，导致整体产量下降。
• 市场预期：分析师此前预计产量为295万吨，实际产量略低于预期。

3. 印度甘蔗主产区降雨增加，产量前景上调

• 产量预估：2021/22年度印度甘蔗产量预计为3.99203亿吨，预估区间为3.585-4.247亿吨，较此前预估值上调200.2万吨或不足1%。
• 种植面积：预计为545.5万公顷，较此前预估上调5.5万公顷。
• 单产变化：预计单产为73.2吨/公顷，较此前预估下调0.4吨/公顷。
• 天气情况：过去两周，北方邦、马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦等主产区降雨量增加（20-200毫米），有利于甘蔗生长。但比哈尔邦和古吉拉特邦局部干旱。
• 未来天气：预计未来两周北部和东部地区将有潮湿天气，而西部和南部地区可能面临干旱。

4. 俄罗斯甜菜糖产量显著增长

• 6月产量：俄罗斯6月甜菜糖产量为7.24万吨，同比大幅增长38.4%，但环比下降49.7%。
• 上半年产量：2021年上半年甜菜糖总产量下降28.7%至69万吨，显示产量波动较大。

后市展望

• 美糖走势：因短线涨幅较大，预计美糖短期将震荡，需等待霜冻对甘蔗伤害程度的进一步评估。
• 技术分析：美糖技术面关注18美分，若维持在该价位之上，则为强势整理；反之则可能转弱。
• 郑糖操作建议：郑糖9月合约短期将震荡调整，建议关注5600点。若价格在该点位之上，为强势整理，可持多滚动操作；若跌破，则可能转弱，可考虑沽空。

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