20230425-国海证券-山西焦煤-000983.SZ-2022年报_2023一季报点评报告_煤价上涨_资产注入拉升业绩_高分红彰显投资价值_5页_495kb

山西焦煤（000983）获得国海证券“买入”评级，这是首次覆盖。2022年公司业绩超预期，实现营业收入6518亿元，同比增长203%，归母净利润1072亿元，同比增长110%。主要受益于煤价上涨和资产注入，如收购华晋焦煤和明珠煤业，增加了产能。2023年一季度业绩略降，但火电业务减亏，煤炭业务吨煤毛利大幅增加。

高分红方案拟派发每股12元红利，股息率达118%，突出投资价值。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润预计1055亿元、1107亿元、1142亿元，同比增长-15%、48%、32%。风险包括煤价下跌、安全事故和政策变动等。总体，公司增长潜力大，评级支持买入。