20231229-中财期货-碳酸锂投资策略周报_01交割影响渐弱_磷铁厂大面积减产_16页_705kb

碳酸锂投资策略周报摘要 2023年12月29日

免责声明: 投资有风险，入市需谨慎。
核心观点: 当前碳酸锂市场供需格局处于过渡期，供需转向需关注库存去库持续性；终端需求边际改善，或支撑短期价格；建议投资者暂时观望，若磷酸铁锂产能保持低水平，可考虑多头布局。

重点资讯

1. 商务部司长徐兴锋强调稳定消费，包括促进汽车和新能源消费、组织新能源汽车下乡、完善二手车流通等政策，利于新能源汽车市场增长。
2. 中国宝安子公司贝特瑞计划在摩洛哥投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目，总投资不超过3535亿元，增强正极材料供应能力。
3. 广期所增加碳酸锂期货交割库容量和新增质检机构，便利市场参与。

碳酸锂供需情况

• 供应端: 上周产量6991吨，环比下降；矿石端开工率同比下降，受成本倒挂影响；盐湖端季节性减产。
• 库存: 总库存31130吨，由累库转为去库，华东地区去库显著，需观察去库可持续性。
• 进出口: 11月进口17万吨，出口0.004万吨；进口窗口关闭，出口窗口打开，短期净进口可能继续。

终端需求分析

• 新能源汽车: 11月产量和销量环比大幅提升，新能源汽车市场热度上升，政策补贴支撑后续增长。
• 3C数码与两轮车: 部分领域如锰酸锂和钴酸锂需求边际改善，但整体消费仍弱，智能手机和计算机产量环比上升。
• 正极材料: 磷酸铁锂产量大幅下滑，开工率低；三元材料产量小幅下降。

价格与风险因素

• 当前碳酸锂现货价格企稳，基差转负；进口锂精矿需求减少，国内矿开发中长期趋势向好。
• 主要矛盾: 磷酸铁锂产能过剩风险；次要矛盾: 碳酸锂产能增量大。
• 策略: 暂时观望；若磷酸铁锂需求持续低迷，建议逢高做多碳酸锂。

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