20250102-东吴期货-铁矿石2025年度投资策略报告_底部震荡_9页_829kb

2025年度铁矿石投资策略报告 - 总结

2024年铁矿石价格持续下跌，供应端增量明显，需求端不及预期，致使供增需减，市场表现疲软。2024年全年进口铁矿石同比增加47%近4000万吨，国内铁矿石产量同比略有下滑，但海外矿山复产提供了稳定供应。

2025年供需展望

2025至2026年，铁矿石供给端仍在扩产周期中，主流矿山产能持续释放。尤其是澳大利亚Onslow项目计划于2025年6月投产（年产能3500万吨），将进一步加剧供应宽松。国内新增产能有限，预计国产矿供应增量不大。

需求端虽然随着政策支持逐步恢复，但全球生铁产量仍呈现过剩局面。预计2025年全球铁矿需求仅小幅回升，中国生铁产量有望增长15%，但供应增速可能高达33%，导致港口库存压力持续。

价格走势分析

预计2025年铁矿石价格将继续呈现“底部震荡”格局。在供过于求背景下，价格驱动信号较弱，基本面向下运行，但幅度逐步收窄。价格波动可能更多跟随钢材价格走势，尤其是钢企成本控制压力下的限产预期可能成为扰动因素。

投资建议

基于供需宽松、价格支撑力不足的判断，建议投资者采取观望策略，关注政策面变化以及钢价带动效应。由于价格下行风险仍存，需谨慎把握逢高做空的机会，同时配置以具备安全垫的商品期货为宜，如热卷、高炉开工率及其他紧平衡品种。做空需关注钢厂利润压缩及政策超预期反转带来的风险。

免责声明（简要）：
本报告中的观点基于公开数据与市场分析，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。具体内容请参照完整报告。