20240310-国泰期货-LLDPE_偏弱震荡_7页_1mb

LLDPE市场分析总结（2024年3月10日）

核心观点

2024年3月10日，LLDPE市场呈现偏弱震荡态势。主要受成本端疲软和需求端疲软的双重影响，市场整体表现较为清淡，价格反弹力度有限，期货走势呈现宽幅震荡。分析师建议关注05合约，上方压力位为8300-8350，下方支撑位为7950。

主要因素分析

1. 成本端疲软

• 油价上行乏力：导致聚乙烯（PE）成本支撑走弱，对LLDPE价格形成压制。
• 进口利润下降：LLDPE进口利润图显示，进口成本相对较高，削弱了进口对市场的支撑。
• 油制企业利润承压：油制企业生产利润下降，进一步反映成本端压力。

2. 需求端疲弱

• 农膜行业需求低迷：节后地膜需求旺季，但企业订单跟进迟缓，农膜订单同比**-4.1%**，企业采购意愿较低。
• 包装膜需求疲软：包装膜开工率回升，但订单仍处于往年同期低位，同比**-21.8%**，备货意愿和水平较低。
• 管材行业需求未见明显改善：开工率维持低位，原材料库存天数未明显下降，显示需求端仍存在压力。

3. 库存偏高

• 贸易商库存：截至当前，PE主要贸易商库存为77.95万吨，环比上升0.23%，表明市场供应压力较大。
• 生产企业库存：总库存及LLDPE、LDPE库存均处于较高水平，现货价格反弹力度小，市场面临需求端负反馈。

市场预期与策略

• 美联储降息预期：市场预期2024年下半年可能迎来美联储降息，但上半年弱现实仍主导市场走势。
• 高价下游备货意愿低：尽管低价市场存在支撑，但高价下游需求疲软，难以形成持续性上涨动力。
• 策略建议：整体市场趋势为偏弱震荡，建议投资者关注05合约，警惕价格波动，控制仓位。

数据支持

价格及价差

• 基差、月差、LDPE、LLDPE、HDPE市场价格及价差图均显示市场处于震荡区间。
• LLDPE进口利润及油制企业生产成本、利润图反映成本端承压。

开工与库存

• 中国PE产量和开工率图显示开工维持稳定，但需求不足限制价格表现。
• 贸易商和生产企业库存图显示库存水平偏高，现货价格反弹乏力。

需求表现

• 农膜、包装膜、管材行业开工率图显示开工率回升但需求仍偏弱。
• 原材料库存天数图显示企业备货意愿有限，库存增加不明显。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 市场价格波动较大，过往表现不能作为未来预测。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，本报告不构成投资建议。

免责声明

• 本报告内容不构成具体业务或产品的推介。
• 投资者应自行承担投资风险，不依赖本报告进行操作。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得擅自使用或传播。

分析师声明

• 分析师具备期货投资咨询执业资格，所用数据来源合规。
• 报告观点独立、客观、公正，不受第三方影响。