20230410-东证期货-综合晨报_美国非农略超预期_中国降息预期上升_14页_655kb

美国非农略超预期，中国降息预期上升

核心内容概述

本报告汇总了2023年4月10日金融市场与商品市场的关键信息，分析了非农数据、中国政策动向、大宗商品供需变化以及相关投资建议。整体来看，市场在宏观环境和供需关系的交织下呈现出震荡走势，部分品种存在回调风险，也有结构性机会。

金融要闻及点评

1.1 外汇期货（美元指数）

• 核心内容：美国3月非农新增就业23.6万人，略超市场预期，失业率降至3.5%，显示就业市场稳健。
• 主要观点：非农数据未体现流动性危机的负面影响，美联储5月继续加息预期升温，美元指数短期弱势震荡。
• 关键信息：3月平均时薪同比增速降至4.2%，为2021年6月以来最低；薪资增速环比上升0.3%，但整体仍处于下降趋势。
• 投资建议：美元指数短期弱势震荡，建议关注市场变化。

1.2 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 核心内容：国常会强调稳外贸，推动消费回暖；中法签署联合声明，加强多领域合作；三大交易所支持央企用好公募REITs；中国结算下调券商结算备付金比例。
• 主要观点：服务业修复态势稳健，消费行业有望在二季度韧性上升，市场对股指期货持看多态度。
• 关键信息：中国结算将股票类业务最低备付金比例由16%降至15%，预计2个月准备时间；国常会强调开拓发展中国家和东盟市场。
• 投资建议：看多股指期货，建议逢低布局。

1.3 国债期货（10年期国债）

• 核心内容：央行开展170亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%；国常会强调稳定市场预期，提振发展信心。
• 主要观点：降息预期升温但未兑现，债市走强有限；经济修复方向明确，资金面难以明显转松，权益市场偏强，债市调整风险上升。
• 关键信息：10Y国债收益率和1YLPR利率未明显下行，降息可能性低；市场对降息交易已较为充分。
• 投资建议：警惕消息证伪后市场回调压力，建议谨慎操作。

商品要闻及点评

2.1 贵金属（黄金）

• 核心内容：美国非农数据略超预期，黄金投机净多仓增加；中国3月末黄金储备环比增加。
• 主要观点：宏观利多因素减弱，美联储加息预期升温，金价短期承压。
• 关键信息：3月非农数据未体现流动性风险，薪资增速放缓；黄金净多仓增加14671手至144986手。
• 投资建议：金价短期震荡，注意回调风险。

2.2 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：247家钢厂日均铁水产量回升至245万吨；3月挖掘机销量同比下降31%。
• 主要观点：铁矿供应端压力增加，下游需求见顶，铁矿价格承压。
• 关键信息：铁水复产基本达到峰值，电炉开工略有下降；4月港口库存或结束去库。
• 投资建议：价格承压，建议逢低多远月盘面利润。

2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：11城计划4月出让83宗地；247家钢厂日均铁水产量回升至245万吨。
• 主要观点：基建需求见顶，终端制造业外需走弱，钢价走势震荡。
• 关键信息：国内铝棒企业开工率回升，但铝锭库存仍较高；地产消费复苏迹象显现。
• 投资建议：钢价震荡，建议逢低多远月盘面利润。

2.4 有色金属（铜）

• 核心内容：秘鲁2月铜产量增长10.8%；COMEX铜期货投机净多仓减少。
• 主要观点：海外多头情绪降温，国内需求复苏预期偏弱，铜价短期承压。
• 关键信息：铜价受宏观利多因素减弱和库存去化放缓影响，面临压力。
• 投资建议：铜价短期承压，建议空头思路对待，但跌价空间有限。

2.5 有色金属（锌）

• 核心内容：七地锌锭社会库存减少0.77万吨；秘鲁2月锌产量下降5.9%。
• 主要观点：供需双增格局下，锌价维持震荡走势。
• 关键信息：国内冶炼厂提产空间充足，但短期受加工费下滑和限电影响；库存低位支撑价格。
• 投资建议：锌价震荡，建议关注多沪锌空伦锌的跨市套利机会。

2.6 有色金属（铝）

• 核心内容：2023年新投氧化铝产能360万吨；3月原生铝棒产量环比大幅提升。
• 主要观点：国内铝消费仍有修复空间，但总体速度偏慢。
• 关键信息：库存去化速度较快，但内生性需求不足；印尼或将恢复原矿出口。
• 投资建议：建议逢低布局多单，上方空间不宜过分高估。

2.7 能源化工（PTA）

• 核心内容：东营威联PTA装置计划检修；终端织造订单天数减少。
• 主要观点：PTA短期高位震荡，不建议过早做空。
• 关键信息：成本端支撑依然偏强，港口库存小幅去库；下游需求支撑减弱。
• 投资建议：PTA短期高位震荡，建议不提前做空。

2.8 能源化工（甲醇）

• 核心内容：宁夏宝丰三期装置不稳；中海化学甲醇装置计划检修。
• 主要观点：甲醇单边跌势放缓，中期偏弱格局未变。
• 关键信息：进口船货抵港密度增加，但需求端支撑有限；煤价下跌未兑现利润。
• 投资建议：建议持有9-1反套，关注供需变化。

2.9 农产品（棉花）

• 核心内容：美棉种植率4%，北疆棉区适宜播种期临近；美棉出口销售降至谷底。
• 主要观点：市场关注点转向新作种植与天气，棉价维持震荡偏强。
• 关键信息：国内纺织企业新增订单减少，内销接近尾声；美棉意向面积减少，但天气变数较大。
• 投资建议：郑棉维持震荡偏强，关注新作种植、天气及宏观金融市场动态。

2.10 农产品（豆粕）

• 核心内容：美豆出口销售订单大幅下降，俄罗斯可能不会继续黑海谷物出口协议。
• 主要观点：豆粕期价短期震荡，需关注USDA月度供需报告和国内进口大豆到港情况。
• 关键信息：国内油厂大豆压榨量低于预估，出口订单减少。
• 投资建议：期价短期震荡，建议关注供需报告及进口情况。

投资走势评级体系

东证期货简介

• 公司背景：上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券全资子公司，具备多项期货业务资格。
• 业务范围：涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等。
• 市场地位：拥有上海、大连、郑州、上海国际能源交易中心及广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 公司宗旨：坚持稳健经营与创新发展，通过金融科技手段提升研究与技术竞争力，推动建设一流衍生品服务商。

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