科技制造行业2023年第四季度及10月投资策略：四季度选股逻辑仍以筹码为主，把握低位顺周期拐点逻辑-20231001-川财证券-16页_688kb

2023年第四季度及10月科技制造行业投资策略总结

核心投资观点

2023年第四季度投资逻辑

• 经济复苏预期增强：中国经济加速复苏，国内需求恢复增速逐渐改善，但受美国高通胀和地缘政治影响，美元加息预期可能持续，叠加中国需求改善，不排除推动大宗商品新一轮上行。
• 出口型制造业压力仍存：美国和欧洲消费能力恢复不乐观，国内出口型制造业景气度存在较大压力，但海外订单有望在三季度开始修复。
• 板块轮动持续：市场继续震荡筑底，板块仍将快速轮动，筹码逻辑仍为投资第一要素。

2023年10月投资建议

• 关注表现较好的板块：预计华为和减肥药板块仍可能继续表现，新型工业化个股可关注主题投资逻辑。
• 谨慎追高：超涨个股不建议追高，可关注低位科技股的补涨逻辑。
• 配置策略：重点配置基本面良好且超跌的个股，同时注意回避可融券和公募重仓板块。
• 投资周期：短期资金行为不改变中期趋势，建议根据资金性质选择合适策略和投资周期。

行业表现回顾

2022年9月市场表现

• 上证指数：下跌0.30%
• 沪深300：下跌2.01%
• 创业板综：下跌2.27%
• 中证1000：下跌0.42%
• 机械设备行业：上涨1.11%，涨幅排名第5，跑赢上证综指1.41个百分点。
• 国防军工行业：下跌1.45%，涨幅排名第20，跑输上证综指1.15个百分点。

2023年6月-9月市场表现

• 上证指数：下跌2.86%
• 沪深300：下跌3.98%
• 创业板综：下跌8.25%
• 中证1000：下跌7.92%
• 机械设备行业：下跌6.20%，涨幅排名第22，跑输上证综指3.34个百分点。
• 国防军工行业：下跌9.40%，涨幅排名第27，跑输上证综指6.54个百分点。

行业趋势与机会

三大趋势明确

1. 数字化与智能化：国家明确提出数字化、绿色化发展，推动数字、知识、碳排放等成为新生产要素。
2. 双碳目标与绿色化：聚焦低碳新能源、智能电网、储能等绿色转型相关领域。
3. 内循环与供应链重构：推动制造业产业链自主可控，重点布局航空航天、高端机电设备及零部件国产化。

投资方向

• 先进制造方向：关注空间大赛道趋势确定的领域，如新能源发电、电池、智能装备等。
• 国产化替代：聚焦具备自主高端机加工能力、关键零部件进口替代潜力的企业。
• 数字经济新基建：关注5G、物联网、集成电路、第三代半导体等领域的投资机会。

相关标的推荐

科技制造相关标的

• 东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等。

数字经济新基建相关标的

• 士兰微、时代电气、新洁能、新易盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件等。

国产化替代基础件相关标的

• 锋龙股份、川润股份、利君股份、新莱应材、兰石重装、蜀道装备、厚普股份、智明达、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份等。

风险提示

• 经济不及预期：若经济发展不及预期，可能影响行业产品需求。
• 产业政策低于预期：政策推动和执行若未达预期，可能影响行业发展。
• 成本转移受限：成本向下游转移程度低于预期，可能导致盈利能力下降。
• 市场风格变化：市场风格偏好变化可能使科技制造行业估值中枢下行。

总结

本报告指出，2023年第四季度及10月，科技制造行业投资逻辑仍以筹码为主，重点关注具备增长确定性和进口替代潜力的领域。机械设备和国防军工行业在9月和三季度表现出分化趋势，部分个股涨幅显著，但整体仍面临压力。建议投资者关注低位科技股及超跌板块修复机会，同时结合政策导向和行业趋势进行配置。