20240421-一德期货-镍_多重利好刺激_镍价上涨_51页_2mb

镍市周度分析及投资策略

根据最新发布的2024年4月21日一德期货镍市场报告，镍价近期上涨受到多重因素推动，现总结如下：

市场概况

• 供应端：3月全国精炼镍产量环比增长122%，镍铁产量环比增长595%，不锈钢产量环比增长2187%，显示供应端延续增长态势，但进口方面变化较大。
• 需求端：3月不锈钢库存有效去化，电池材料需求显著增长，三元前驱体产量环比增长27%，动力电池装车量同比增长258%，新能源领域利好明显。

主要利多因素

1. 不锈钢去库加速：不锈钢库存周环比下降2万余吨，价格反弹带动镍铁价格上涨。
2. 镍铁收储能动：有消息称国内镍铁将在去年收储后再次启动。
3. 地缘政治影响：英美对俄镍制裁导致LME镍库存转跌，缓解供给过剩压力。

利空因素

• 高库存压制：SHFE nickel库存达23,200吨，保税区库存持平高位，纯镍社会库存持续增加。
• 利润倒挂：多数镍铁厂家仍处于亏损状态，冶炼利润未能有效修复。
• 进口激增：硫酸镍、镍铁等产品的进口量同比大幅增长，加剧国内市场竞争。

市场结构

• 价差：电解镍与镍铁价差维持较大，硫酸镍价格坚挺，中短期内镍产业链利润分化将继续。
• 成本支撑：不锈钢部分厂家维持一定利润，新能源硫酸镍环节盈利改善明显。

周度策略

• 镍：建议多头继续持有，关注沪镍150,000元/吨压力位突破。
• 不锈钢：前期多头继续持有，谨慎追涨，关注消费能否持续。

总体来看，镍市场处于供需矛盾与政策预期交织阶段，短期市场情绪推动价格上涨，但基本面仍以供应过剩为主，需关注库存变化及新能源材料替代进展。