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万联晨会总结（2021年02月19日）

核心内容概览

2021年2月19日，万联晨会对当日A股及全球市场表现进行了分析，并对市场趋势、行业配置及政策动向进行了展望。整体来看，A股市场在春节后首日表现分化，主要指数高开低走，赚钱效应较好，但资金面收紧导致高价股承压，资金开始流向低估值、顺周期板块。

主要观点

A股市场表现

• 指数走势：上证指数上涨0.55%，收报3675.36点；深证成指下跌1.22%，创业板指下跌2.74%。
• 赚钱效应：两市近3600家公司上涨，139家涨停，517家公司下跌，8家跌停，整体赚钱效应不差。
• 资金流向：高价股指数下跌2.74%，绩优股指数下跌3.45%，资金偏好转向低估值、顺周期板块。
• 成交量：两市成交额超过1.08万亿元，为1月末以来首次突破万亿元，显示市场活跃度回升。
• 北向资金：净买入超50亿元，显示外资对A股信心有所恢复。

央行操作与资金面

• 公开市场操作：央行开展2000亿元MLF操作和200亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。
• 节后收水现象：近十年节后央行“收水”是普遍现象，但今年因“就地过年”影响，节前流动性未明显宽松，节后资金面进一步收紧。
• 货币政策基调：保持稳健中性，以维持市场利率平稳，避免流动性过度宽松。

行业配置建议

• 关注顺周期板块：化工、石油、有色金属等板块可能受益于经济复苏和大宗商品价格上涨。
• 关注低估值板块：银行、地产等大金融板块因估值较低，具备安全边际，可能成为资金流入方向。

国际市场表现

• 美股：道指下跌0.38%，纳指下跌0.72%，标普500指数下跌0.44%。
• 欧洲与亚太市场：多数指数下跌，显示全球市场整体偏弱。
• 美元指数：下跌0.38%，反映美元走弱趋势。

财经要闻

ETF唱主角，牛年新基金发行新意浓

• 牛年首个交易日，多只新基金发行，ETF及指数基金成为重点。
• 基金公司调整产品结构，推出更多优质指数、特色行业和主题基金，满足投资者多样化需求。

中证报头版评论：不松不紧，货币调控保持稳健

• 春节后首个交易日，央行通过MLF等量续做，保持流动性稳健。
• 货币政策操作中性，以维持市场利率平稳，引导资金合理流动。
• 未来货币政策可能因基本面改善而调整，但整体仍以稳健为主。

A股迈开“牛”步，近九成个股“涨”声相迎

• A股节后开市表现积极，市场普遍认为经济复苏支撑较强。
• 虽然流动性调整可能影响短期走势，但市场向好的逻辑未变。
• 市场风格或发生转变，资金更关注低估值、顺周期板块。

涨停潮涌动，大宗商品“超级周期”或开启

• 国内商品市场迎来开门红，能化板块集体涨停，聚乙烯、原油、铁矿石等涨幅显著。
• 文华商品指数上涨3.58%，文华工业品指数上涨4.36%，显示市场对大宗商品的乐观预期。
• 大宗商品价格持续上涨，或预示“超级周期”开启。

重要信息

• 市场风格变化：从前期资金抱团的高价股转向低估值、顺周期板块。
• 政策影响：央行操作与节后资金面收紧密切相关，对市场情绪和资金流向产生重要影响。
• 行业展望：化工、石油、有色金属等顺周期板块以及银行、地产等低估值大金融板块值得关注。

风险提示

• 市场走势受流动性调整影响，可能出现波段性波动。
• 大宗商品价格波动较大，投资需谨慎。
• 货币政策可能因经济基本面变化而调整，需持续关注。

附注

• 主持人：徐飞
• 执业证书编号：S0270520010001
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