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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2022年2月11日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 中国1月社融数据大幅超过预期，利于支持国内经济持稳向好。
• 菲律宾进入雨季，镍矿价格爬升的影响开始显现。
• 新能源车销售表现依旧亮眼。
• 不锈钢库存延续去化，供应紧张担忧加重。

利空因素：

• 美国1月CPI同比上涨7.5%，高于预期，市场对美联储积极抗击通胀的预期增强，美元指数小幅上升。
• 2月10日全国主流市场不锈钢社会库存总量79.04万吨，较上期上升18%。
• 不锈钢此前大幅回升，抑制下游需求表现，库存呈现明显增长趋势。

3. 市场观点与策略

沪镍：

• 观点：预计镍价震荡上行，供应趋紧担忧增强。
• 技术分析：NI2203合约周度上影阳线面临调整，关注20日均线支撑。
• 操作建议：建议逢回调做多。

不锈钢：

• 观点：预计短期不锈钢价格震荡上涨，但钢厂利润空间或将难以持续。
• 技术分析：SS2203合约测试前高位置阻力，关注日线MACD双顶迹象。
• 操作建议：建议区间高抛低吸。

二、关键数据与图表

1. 现货与基差

• 镍生铁现货价格：山东地区低镍铁价格为5450元/吨，高镍生铁价格为1470元/镍点。
• 镍现货价格：沪镍期货价格为172070元/吨，不锈钢期货价格为18300元/吨。
• 镍价基差：当前基差为3730元/吨。
• 不锈钢基差：当前基差为800元/吨。

2. 库存与成本

• 国内镍矿港口库存：截止至2022年1月28日，全国主要港口统计镍矿库存为695.64万吨。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存为154800吨，较上周增加28500吨；无锡不锈钢库存为477700吨，较上周增加64920吨。
• 不锈钢生产利润：截止至2月11日，不锈钢平均生产利润为500元/吨。
• 进口盈亏：截止至2月10日，进口盈利为2574元/吨。

3. 期货合约持仓与比价

• 沪镍净持仓：截止至2月11日，沪镍净持仓为-9517手，较上周-1907手。
• 沪镍与不锈钢比价：以收盘价计算，当前镍不锈钢比价为9.40，锡镍比价为1.95。

三、总结

本周沪镍与不锈钢期货价格均上涨，市场情绪受中美经济数据影响，呈现震荡走势。镍价上涨主要受益于菲律宾雨季影响、新能源车销售强劲及库存去化。不锈钢价格受成本支撑影响，但库存回升可能抑制其持续上涨空间。技术面上，镍价关注20日均线支撑，不锈钢关注MACD双顶迹象。操作建议方面，镍建议逢回调做多，不锈钢建议区间高抛低吸。整体来看，市场仍存在上涨动能，但需警惕库存回升对需求的压制。