20210704-开源证券-医药生物行业周报_乙类医用设备配置放开将加速民营医院建设_10页_932kb

医药生物行业2021年中期投资策略总结

核心内容概述

2021年7月，医药生物行业整体表现略弱于大盘，但中药板块表现突出，成为市场亮点。分析师团队对医药生物行业保持“看好”评级，重点推荐医疗服务、零售药店、特色原料药、创新药及疫苗等板块，认为行业具备持续增长潜力。

主要观点

1. 大型医用设备配置政策全面放开，利好行业发展

• 政策背景：国家卫健委发布《社会办医疗机构大型医用设备配置“证照分离”改革实施方案》，标志着大型医用设备配置政策从自贸区试点向全国全面推开。
• 政策影响：
  • 配置证审批流程逐步简化，大型医用设备生产厂商订单有望增长。
  • 民营医院可更灵活地引进高端设备，提升服务质量，推动行业集中度提升。
  • 肿瘤治疗设备在大型医用设备目录中占比大，政策利好将促进肿瘤医疗产业需求增长，缓解设备供给不足问题。

2. 中医药行业发展迈入新阶段

• 政策支持：国家卫健委等三部门发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，首次将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核。
• 行业现状：
  • 非注射剂型中药产品增长稳定，传统剂型仍有生命力。
  • 创新中药审评更注重临床疗效，销售推广需依靠临床数据和循证医学证据。
• 受益标的：
  • 处方中药龙头：以岭药业、天士力。
  • 品牌OTC中药品种：羚锐制药、中新药业、同仁堂、云南白药。

3. 行业表现：医药生物指数下跌，中药板块独立上涨

• 市场表现：
  • 本周医药生物指数下跌0.8%，强于上证综指1.66个百分点。
  • 中药板块涨幅最大，达7.07%，其他子板块普遍下跌，医疗器械跌幅最大（-4.14%）。
• 估值情况：
  • 医药生物板块市盈率为40.68倍，对全A股溢价率为187.09%，低于历史均值3.75个百分点。
  • 各子板块估值差异较大，医疗服务板块估值最高（108倍），化学制药估值最低（59.10倍）。

关键信息

4. 推荐及受益标的

• 推荐标的：海吉亚医疗、信邦制药、国际医学、康泰生物、普洛药业、金城医药。
• 受益标的：
  • 特色原料药：富祥药业、同和药业、美诺华。
  • 大型医用设备企业：迈瑞医疗、盈康生命、万东医疗。
  • 民营医院：爱尔眼科、通策医疗。
  • 肿瘤医疗：海吉亚医疗、信邦制药。
  • 医疗服务+放疗设备：盈康生命。
  • 创新药产业链：皓元医药、凯莱英、药明康德、博腾股份、药石科技、康龙化成。
  • 疫苗板块：康泰生物、智飞生物、万泰生物、欧林生物。

5. 风险提示

• 政策风险：大型医用设备配置不及预期。
• 研发风险：创新中药临床研究失败。
• 市场波动：估值与业绩成长的匹配度需关注，短期调整可能影响投资判断。

行业趋势与展望

• 医疗服务与零售药店：受政策影响较小，具备较强消费属性，与公立医院形成互补，中长期增长潜力大。
• 特色原料药：估值与成长性匹配，三季度有望迎来业绩拐点。
• 创新药与疫苗：具备较高成长空间，尤其是疫苗板块，康泰生物等企业有望实现业绩突破。
• 中医药：在慢性病防治中具有独特优势，政策推动下，中药在医院使用量将提升，传统剂型产品仍具增长潜力。

总结

医药生物行业在2021年中期面临一定的市场波动，但整体仍具备较强的投资价值。政策支持推动了大型医用设备、民营医院及中医药行业的快速发展，特别是中药板块表现强劲。分析师团队建议关注医疗服务、零售药店、特色原料药、创新药及疫苗等高景气赛道，同时警惕政策与研发相关风险，重视估值与业绩的匹配度。