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债券市场每日信息（2015-11-27）总结

一、核心内容概述

本报告汇总了2015年11月27日国内外债券市场的重要动态，涵盖市场开放、政策调整、新券发行、市场表现及公司信用评级变化等内容。报告由何欣（CFA）和刘亮撰写，旨在为投资者提供市场分析和参考。

二、主要观点与关键信息

2.1 国内资讯

• 银行间债市开放加速
  央行已取消债券交易流通审批，改为备案制，允许私募基金进入市场。首只私募基金“暖流稳健1号”完成准入备案，标志着市场开放步伐加快，引入多层次投资者有助于丰富市场结构。

• 债券信托规模增长
  三季度债券信托规模增加1300亿元，表明信托公司通过设计结构化产品，与银行等资金方合作开展债券配资业务，推动非标业务向标准化转型。

• QDIE扩容至25亿美元
  中国QDIE试点政策扩容，允许境内机构投资境外非上市公司股权、债权、对冲基金及不动产，拓宽了跨境投资范围，有利于吸引境外资本。

• 央行与欧洲央行完成本币互换测试
  双边本币互换协议（3500亿元人民币/450亿欧元）已完成两次测试，为中欧经贸提供流动性支持，标志着双方在货币金融领域的合作进展。

• 人民币五年来最强货币
  尽管近期人民币中间价有所下调，但过去五年人民币对大多数货币升值显著，特别是对美元、英镑和日元。人民币的强势源于中国经济的中高速增长和充足的外汇储备。

2.2 海外资讯

• 美联储12月加息待非农数据
  11月非农数据将决定美联储是否在12月加息，非农数据与资产价格的相关性上升，表明市场对加息路径高度关注。

• 匈牙利成为中欧首个发行人民币债券的国家
  匈牙利与中国签署协议，计划以人民币发行国家债券，有助于吸引亚洲，尤其是中国投资者，推动人民币国际化。

• 贝莱德：大宗商品仍将继续下跌
  大宗商品价格持续走低，主要受全球经济放缓和中国需求减少影响。贝莱德认为，价格仍有下跌空间，但长期投资者可考虑买入相关股票。

• 欧洲央行酝酿分级利率政策
  欧洲央行可能在下周会议上实施“分级利率”政策，对持有过多现金的银行施加负利率，以刺激信贷需求，预示可能大幅降息。

2.3 公司要闻

• 山水水泥：清盘呈请被否决
  开曼法院驳回山水水泥的清盘呈请，公司债券未面临强制清算风险。

• 鹏元资信下调内蒙古奈伦集团信用评级
  内蒙古奈伦集团主体评级和债项信用评级被下调至BBB，评级展望为负面，反映其信用状况恶化。

• 联合资信关注江苏绿陵润发化工
  因未按期存入偿债账户，联合资信发布关注公告，认为其偿付本息存在较大不确定性。

2.4 新券发行和昨日市场

• 新券发行计划
  多家公司计划在2015年11月27日至12月3日期间发行短期融资券或公司债，发行量从2亿到21亿不等，主体评级从AA-至AAA不等。

• 市场活跃个券
  银行间市场和交易所市场中，部分国债、金融债、企业债及中短期票据成交活跃，如15附息国债16、15农发19、13魏桥02等。

• 市场数据表现
  国内外主要经济金融数据包括国债收益率曲线、货币市场收益率、原油价格、信用利差指数等，显示市场对货币政策和经济走势高度敏感。

三、信用评分说明

• 信用评分以主体信用为主，债券条款为辅，综合行业现状、公司治理和财务状况评估。
• 评分范围为0-5分，每0.25分为一个区间，反映公司信用等级。
• 评分不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。

四、研究团队简介

• 何欣：中国中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人，具备专业分析能力。
• 刘亮：中国中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，专注于信用债研究。

五、免责声明

• 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用，未经授权不得复制、传送或出版。
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