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金属市场周度总结（2023年1月9日）

铜市场

价格及基差

• SMM 1#电解铜：1月9日为66190元/吨，较1月6日上涨1020元/吨。
• SMM 1#电解铜升贴水：1月9日为20元/吨，较1月6日下跌35元/吨。
• SMM 广东1#电解铜：1月9日为66210元/吨，较1月6日上涨975元/吨。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：1月9日为100元/吨，较1月6日下跌40元/吨。
• LME 0-3：1月9日为-19.6美元/吨，较1月6日下跌6.6美元/吨。

比价及盈亏

• 进口盈亏：1月9日为-727元/吨，较1月6日下跌156元/吨。
• 沪伦比值：1月9日为7.71，较1月6日下跌0.06。

月间价差

• 2301-2302：1月9日为30元，较1月6日下跌10元。
• 2302-2303：1月9日为0元，较1月6日下跌50元。
• 2303-2304：1月9日为30元，较1月6日下跌40元。

基本面数据

• 电解铜产量（12月）：87万吨，较11月减少10.94万吨。
• 电解铜进口量（11月）：35.83万吨，较10月增加10.62万吨。
• 境内社会库存：1月9日为12.25万吨，较1月6日增加1.32万吨。
• LME库存：1月9日为8.52万吨，较1月6日减少0.38万吨。

市场观点

• 美元下挫提振铜价，关注12月美国通胀数据。
• 供需双弱，进口窗口关闭，加工企业开工率下滑，部分中小企业提前放假。
• 现货升水回落，全球显性库存上升。
• 主力关注67000元/吨一线。

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锌市场

价格及基差

• SMM 0#锌锭：1月9日为23740元/吨，较1月6日上涨270元/吨。
• SMM 0#锌锭（广东）：1月9日为23700元/吨，较1月6日上涨360元/吨。
• LME 0-3：1月9日为-175美元/吨，较1月6日下跌26美元/吨。
• 期货进口盈亏：1月9日为-7701元/吨，较1月6日下跌2307元/吨。
• 沪伦比值：1月9日为7.55，较1月6日下跌0.08。

月间价差

• 2301-2302：1月9日为7000元，较1月6日上涨500元。
• 2302-2303：1月9日为3520元，较1月6日上涨600元。
• 2303-2304：1月9日为2760元，较1月6日上涨420元。

基本面数据

• 国内电解镍产量（12月）：16650吨，环比增加1720吨。
• SHFE库存：1月9日为2930吨，较1月6日增加434吨。
• 社会库存：1月9日为4084吨，较1月6日减少955吨。
• LME库存：1月9日为54528吨，较1月6日减少948吨。

市场观点

• 12月国内精炼镍产量超过月初排产。
• 镍价下跌后现货成交转好，部分下游存在节前补库需求。
• 现货升贴水上调，内外库存去化。
• 青山委托代产的电积镍暂不可用于交仓，交割品问题尚未解决。
• 短期区间震荡，主力关注21万元/吨附近表现。
• 中长线纯镍垒库预期一致，交割品问题或逐步化解。

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铝市场

价格及基差

• SMM A00铝：1月9日为17860元/吨，较1月6日上涨160元/吨。
• SMM A00铝升贴水：1月9日为-60元/吨，与1月6日持平。
• 长江铝A00：1月9日为17850元/吨，较1月6日上涨160元/吨。
• 长江铝A00升贴水：1月9日为-70元/吨，与1月6日持平。
• LME 0-3：1月9日为-19.6美元/吨，较1月6日下跌6.6美元/吨。
• 期货进口盈亏：1月9日为-549.51元/吨，较1月6日下跌59.21元/吨。
• 沪伦比值：1月9日为7.71，较1月6日下跌0.11。

月间价差

• 2301-2302：1月9日为50元，较1月6日上涨40元。
• 2302-2303：1月9日为-40元，较1月6日下跌15元。
• 2303-2304：1月9日为-25元，较1月6日下跌10元。
• 2304-2305：1月9日为-30元，较1月6日下跌10元。

基本面数据

• 电解铝产量（12月）：343.8万吨，较11月增加10.3万吨。
• 电解铝进口量（11月）：110678吨，较10月增加43234吨。
• 电解铝出口量（11月）：2397吨，较10月增加1753吨。
• 铝型材开工率：1月5日为59.3%，较12月29日减少3%。
• 中国电解铝社会库存：1月9日为62.2万吨，较1月3日增加6.1万吨。
• LME库存：1月9日为42.2万吨，较1月6日减少0.6万吨。

市场观点

• 美联储加息50个基点，符合市场预期，但美国通胀低于预期或放缓加息节奏。
• 当前价格或已反映加息预期。
• 产业上减产与复产并进，下游进入淡季，成本支撑铝价。
• 部分下游提前春节放假，需求偏弱，订单走弱。
• 主力关注18500元/吨压力。

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镍市场

价格及基差

• SMM 1#电解镍：1月9日为222300元/吨，较1月6日上涨6150元/吨。
• 1#金川镍：1月9日为223900元/吨，较1月6日上涨5900元/吨。
• 1#金川镍升贴水：1月9日为11500元/吨，较1月6日上涨1500元/吨。
• 1#进口镍：1月9日为219300元/吨，较1月6日上涨4650元/吨。
• 1#进口镍升贴水：1月9日为6900元/吨，较1月6日上涨250元/吨。
• 镍豆：1月9日为216900元/吨，较1月6日上涨5400元/吨。
• 镍豆现货升贴水：1月9日为4500元/吨，较1月6日上涨1000元/吨。
• LME 0-3升贴水：1月9日为-60美元/吨，较1月6日下跌13美元/吨。
• 电池级硫酸镍价格：1月9日为37900元/吨，较1月6日下跌100元/吨。
• 高镍生铁价格：1月9日为1380元/镍点，与1月6日持平。

月间价差

• 2301-2302：1月9日为7000元，较1月6日上涨500元。
• 2302-2303：1月9日为3520元，较1月6日上涨600元。
• 2303-2304：1月9日为2760元，较1月6日上涨420元。

基本面数据

• 国内电解镍产量（12月）：16650吨，较11月增加1720吨。
• 电解镍进口量（11月）：14521吨，较10月增加2418吨。
• SHFE库存：1月9日为2930吨，较1月6日增加434吨。
• 社会库存：1月9日为4084吨，较1月6日减少955吨。
• LME库存：1月9日为54528吨，较1月6日减少948吨。

市场观点

• 1月300系粗钢排产131.66万吨，环比减少15%。
• 现货成交平淡，期单尚可，年后需求改善预期尚未验证。
• 库存和仓单高企，明显高于季节性。
• 原料价格持稳，即期生产亏损缩窄。
• 基差有所修复，短期区间震荡，主力参考16300~17200元/吨。

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锡市场

价格及基差

• SMM 1#锡：1月9日为206000元/吨，较1月6日上涨3500元/吨。
• SMM 1#锡升贴水：1月9日为175元/吨，较1月6日下跌50元/吨。
• 长江 1#锡：1月9日为206450元/吨，较1月6日上涨3500元/吨。
• LME 0-3升贴水：1月9日为-60美元/吨，较1月6日下跌13美元/吨。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：1月9日为3737.0元/吨，较1月6日下跌782.4元/吨。
• 沪伦比值：1月9日为8.04，较1月6日下跌0.12。

月间价差

• 2301-2302：1月9日为160元，较1月6日上涨320元。
• 2302-2303：1月9日为-910元，较1月6日下跌490元。
• 2303-2304：1月9日为0元，较1月6日上涨250元。
• 2304-2305：1月9日为-360元，较1月6日下跌330元。

基本面数据

• 11月锡矿进口：26552吨，较10月增加15268吨。
• SMM精锡12月产量：15905吨，较11月减少295吨。
• 精炼锡11月进口量：5174吨，较10月增加1662吨。
• 精炼锡11月出口量：1005吨，较10月增加242吨。
• 印尼精锡11月出口量：5300吨，较10月减少1600吨。
• 12月焊锡企业开工率：82.2%，较11月增加0.9%。
• SHEF库存：1月9日为5722吨，较1月3日增加240吨。
• 社会库存：1月9日为6708吨，较1月6日减少56吨。
• LME库存：1月9日为3055吨，较1月6日增加65吨。

市场观点

• 国内冶炼厂加工费低位运行，12月产量小幅减少。
• 进口窗口重新开启，库存高位，供应端保持宽松。
• 下游需求走弱，年前备货采购完成，假期临近，企业有放假安排。
• 锡基本面供需双弱，资金避险意愿增加。
• 短期价格窄幅震荡，运行区间20-21万元/吨。

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数据来源

• Wind、SMM、广发期货发展研究中心

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