20220817-国海证券-建筑材料行业月报_供需关系不断改善_重点推荐水泥板块_15页_1mb

建筑材料行业月报总结

核心内容

2022年8月17日发布的建筑材料行业月报指出，行业整体表现疲软，但供需关系逐步改善，重点推荐水泥板块。报告分析了水泥、玻璃、玻璃纤维及消费建材等子行业的情况，并列出了重点推荐个股及盈利预测。

主要观点

• 水泥行业：受高温天气和下游资金短缺影响，7月水泥市场需求疲软。随着各地疫情防控形势好转，基建项目集中开工，叠加错峰生产政策，水泥供需关系持续改善，价格有望逐步回升。预计8月水泥价格将继续小幅上涨，进入“金九银十”传统旺季后，上涨幅度可能加大。
• 玻璃行业：近期浮法玻璃市场价格普遍上涨，成交良好，库存快速减少。尽管需求端尚未明显改善，但供给端产能缩减及成本压力缓解，支撑价格上行。推荐旗滨集团和洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。
• 玻璃纤维行业：短期内供应端可能增加，部分产线投产，但需求端订单增长有限，市场仍偏弱。长期来看，下游领域拓展和产品差异化将弱化行业周期属性，高景气有望延续。推荐中国巨石和中材科技，关注长海股份和山东玻纤。
• 消费建材行业：受地产景气度拖累，短期业绩承压。但中长期行业调整可能提升龙头市占率，带动集中度提升。重点推荐防水材料龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，以及石膏板龙头北新建材、管材龙头伟星新材和中国联塑，涂料板块关注三棵树、亚士创能。

关键信息

• 行业表现：2022年1-7月，全国水泥产量同比下降14.2%，但降幅较前月有所收窄。玻璃行业产量略有上升，但需求疲软。
• 基建投资：2022年1-7月，基建投资（不含电力）同比增长7.4%，专项债发行进度加快，有望拉动水泥需求。
• 房地产市场：房地产开发投资同比下降6.4%，房屋新开工面积累计同比下滑36.10%，对水泥需求形成压力。
• 供需改善：多地执行错峰生产政策，供给收缩支撑价格小幅上行，市场预期水泥价格在8月继续回升，9月上涨幅度可能扩大。
• 成本变化：纯碱及石油焦价格下调，缓解玻璃行业成本压力。

重点推荐个股及盈利预测

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 房地产市场需求不及预期；
• 原燃料价格上涨超预期；
• 推荐公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

结构清晰要点

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为建材行业估值处于相对低位，安全边际较高。
• 市场分析：水泥、玻璃、玻璃纤维及消费建材行业均面临短期压力，但长期趋势向好。
• 投资建议：重点关注水泥、玻璃、玻璃纤维及消费建材领域的龙头企业，关注其业绩增长潜力及市场拓展能力。

总结

报告整体认为建筑材料行业在短期内面临一定的市场压力，但随着基建项目开工加速、错峰生产政策实施以及部分原材料价格回落，行业供需关系逐步改善，未来增长潜力较大。重点推荐水泥板块及玻璃、玻璃纤维、消费建材等细分领域中的龙头企业，同时提示投资者注意潜在风险。