20220529-华安证券-战略科技（通信）行业周报_物联网景气度高涨_有关Cat1的_三问三答__17页_1mb

物联网景气度高涨，有关Cat1的“三问三答”总结

核心内容

本报告围绕Cat1技术在物联网行业中的发展展开分析，探讨其技术特性、爆发原因及未来前景。报告指出，Cat1作为4G用户终端性能的一种分类，具备良好的网络兼容性、低成本、低功耗等优势，正成为物联网中速率连接场景的主流选择。随着2G/3G网络逐步退网，Cat1市场迎来快速发展，预计未来五年将持续保持增长态势。

主要观点

Cat1是什么？

• Cat1是4G用户终端性能分类之一，上行速率5Mbps，下行速率10Mbps。
• 适用于语音功能和中速率连接场景，如金融支付、光伏/储能、电动两轮车、共享设备、工业控制、PoC公网对讲及车载OBD等。
• Cat1能够承接部分Cat4的语音交互场景，满足30%以上的物联网应用场景。

Cat1为什么爆发？

1. 2G/3G退网带来替代需求

   • 全球大部分国家已明确2G/3G退网时间，Cat1成为替代方案。
   • 我国政策支持Cat1和NB-IoT共同承接2G业务。

2. 网络好、成本低

   • Cat1可无缝接入现有LTE网络，全球4G网络覆盖完善。
   • 单天线模式降低芯片设计复杂度和成本，Cat1模组比Cat4模组便宜25%-30%，功耗降低约30%。

3. 正向循环的产业生态

   • 国家政策、运营商集采、国产芯片平台、模组厂商规模化以及终端厂商拓展应用场景共同推动Cat1生态发展。
   • 国内已形成Cat1正向循环的产业生态。

Cat1还能火爆多久？

• 市场空间大，增长潜力足

  • 2021年全球Cat1芯片出货量达1.17亿片，同比增长三倍多。
  • 中国贡献60%-70%的市场份额，国产厂商如翱捷科技推动增长。
  • TSR预计2026年全球Cat1芯片出货量接近2亿片。

• 新特性不断迭代，拓展应用场景

  • 紫光展锐、翱捷科技等厂商持续推出新特性，如支持蓝牙媒体协议、FOTA整包升级、国际多模需求等，进一步扩大Cat1应用范围。
  • Cat1技术仍有演进空间，可突破30%的市场占比天花板。

关键信息

• 投资建议

  • 上游芯片厂商：推荐翱捷科技。
  • 中游模组厂商：推荐移远通信、广和通，重点关注美格智能、有方科技。
  • 下游终端厂商：推荐映翰通，重点关注移为通信。

• 行业趋势

  • 全球物联网景气度延续，Cat1市场空间广阔。
  • 通信设备出口、服务器产业链、东数西算基建为下半年确定性主线。

• 具体投资机会

  • 通信设备出口：北美电信运营商资本开支增长，带动国内爱立信&诺基亚供应链、宽带设备行业高增。
  • 服务器产业链：运营商市场增长，国产CPU平台占比提升，新技术渗透率增加。
  • 东数西算基建：数据中心建设带动工程基建、精密制冷、机电设备等环节，光纤光缆行业量价齐升。

• 风险提示

  • 上游晶圆封装产能紧缺，供应链不畅。
  • 晶圆封装涨价，可能传导至终端需求。

附：重点公司动态

• 三维通信：回购注销公司股本0.06亿股。
• 神宇股份：公布2021年度股权激励方案。
• 中国移动：公布利润分配方案，计划派发现金红利约18.90亿元。
• 华测导航：公布2021年度股权激励方案。
• 万隆光电：转让51%股权给春秋电子科技。

附：运营商集采招标统计

• 中国移动：30省通信设计大标开标，平均折扣最高达49%。
• 中国移动：PC服务器第二批集采，浪潮、中兴等五家企业中标。
• 湖北移动：室内分布集成施工服务集采，华为、润建、中兴易联等14家中标。
• 湖北联通：低频900M网络新建工程设计服务集采，预算4216.45万元。
• 江苏移动：家庭安防终端第二批集采，华为、航天信诺等4家中标。
• 重庆联通：采购4500台5G光纤直放站，预算1943.42万元。
• 中国移动：智能家庭网关产品第一批集采，中移动终端、中移物联网中标。

附：行业动态

• 工信部：三大运营商5G移动电话用户达4.13亿户，占比较上年末提高3.2个百分点。
• 三星：计划五年内投入约3560亿美元加速芯片等技术发展。
• IC Insights：三星、SK海力士、美光占据2021年DRAM市场份额94%。
• IDC：预计2026年全球AR/VR总投资规模达747亿美元，中国市场增速全球第一。
• 博通：以610亿美元收购VMware，体现多元化科技公司战略。

结论

Cat1作为中速率物联网连接方案，具备成本低、功耗低、网络兼容性强等优势，正成为2G/3G退网后的主要替代技术。随着技术迭代和应用场景拓展，Cat1市场有望持续增长5年以上，投资价值显著。同时，全球物联网、通信设备出口、东数西算基建等板块均具备确定性增长机会，建议重点关注相关产业链上下游企业。