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纸浆早报总结

品种观点

11月外盘纸浆报价继续上调，对国内市场形成支撑。全球主要产浆天数和欧洲库存处于高位水平，国内港口去库。纸浆市场流通货源充裕情况未见明显改善，下游原纸厂家需求维持刚需疲软状态，采购积极性欠佳，短期纸浆市场价格震荡偏弱。

操作建议

建议观望或进行短线操作。

利多因素

• 港口库存环比减少：纸浆主流港口样本库存量为1777万吨，环比下降155万吨。
• 下游需求回升：双胶纸开工率环比上升25%，部分公司报盘上涨，如Arauco针叶浆银星报780美元/吨，涨50美元/吨；Suzano桉木浆对长协客户涨价50美元/吨。
• 库存天数调整：世界20国商品浆供应商库存天数有下降或变化，但非全面利好。

利空因素

• 中国进口量增加：9月纸浆进口量环比下降7%，但同比上涨305%；1-9月累计同比增加217%。
• 供应商出货量上升：全球供应商8月出货量环比上涨，尤其是硬木浆出货量增长61%，推动供应增加，抑制价格。

风险因素

人民币汇率波动、原油价格变化、下游纸企开工率变动、资金面情况等均可能影响纸浆市场。