20221230-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概述

本报告为2022年12月30日的国泰君安期货商品研究晨报，聚焦于贵金属和基本金属的市场分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢及锡等品种。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度、观点与建议等方面进行分析，为投资者提供短期及中长期的市场判断。

---

各品种分析

黄金

• 核心观点：黄金维持高位震荡格局，名义利率上行未对金价形成明显压制。
• 基本面：
  • 昨日沪金2302收盘价408.36，夜盘收盘价410.08，夜盘涨幅0.33%。
  • 黄金T+D收盘价407.42，夜盘收盘价409.98，夜盘涨幅0.38%。
  • Comex黄金2302收盘价1821.90，涨幅0.54%。
  • 黄金T+D对伦敦金价差34.86，较前日扩大。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注一季度经济数据，关注年报及宏观逻辑变化，建议投资者保持观望。

---

白银

• 核心观点：白银小幅上行，保持上行通道。
• 基本面：
  • 昨日沪银2302收盘价5286，夜盘收盘价5368，夜盘涨幅1.30%。
  • 白银T+D收盘价5263，夜盘收盘价5345，夜盘涨幅1.35%。
  • Comex白银2303收盘价24.115，涨幅1.63%。
  • 白银T+D对伦敦银价差488，较前日扩大。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期看多，但需警惕需求疲软及库存变化，建议关注供需动态。

---

铜

• 核心观点：铜库存大幅增加，压制短期价格。
• 基本面：
  • 昨日沪铜主力合约收盘价66,430，夜盘收盘价66,070，夜盘跌幅0.54%。
  • 伦铜3M电子盘收盘价8,430，涨幅0.08%。
  • 沪铜库存增加2,589吨，达28,772吨。
  • 伦铜库存增加4,625吨，达86,025吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：库存增加及需求疲软压制价格，短期震荡，建议观望。

---

铝

• 核心观点：铝价在万九下方震荡，基本面矛盾不大。
• 基本面：
  • 昨日沪铝2302收盘价18,685，夜盘收盘价18,660，夜盘跌幅0.11%。
  • 伦铝3M电子盘收盘价2,411.5，涨幅0.08%。
  • 沪铝库存增加1,188吨，达29,642吨。
  • 伦铝库存增加150吨，达25,150吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：库存及需求疲软压制价格，预计震荡运行，关注春节前累库情况。

---

锌

• 核心观点：低库存与弱需求交织，锌价区间震荡。
• 基本面：
  • 昨日沪锌主力合约收盘价23,800，夜盘收盘价23,635，夜盘跌幅0.69%。
  • 伦锌3M电子盘收盘价2,974，跌幅1.26%。
  • 沪锌库存维持低位，现货贴水缩窄。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡，关注春节前需求变化，建议逢高沽空。

---

铅

• 核心观点：多空交织，短期震荡。
• 基本面：
  • 昨日沪铅主力合约收盘价15,905，夜盘收盘价15,975，夜盘涨幅0.44%。
  • 伦铅3M电子盘收盘价2,277，涨幅2.48%。
  • 沪铅库存增加1,188吨，达29,642吨。
  • 保税区铅溢价维持130元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：多空因素交织，短期震荡，关注下游采购意愿。

---

镍

• 核心观点：镍价短期高位震荡，内外价差有望收敛。
• 基本面：
  • 昨日沪镍主力合约收盘价228,890元/吨，涨幅0.50%。
  • 伦镍3M电子盘收盘价25,100美元/吨，涨幅0.86%。
  • 供应端受限，进口资源紧缺，但合金市场或有备货需求。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡，关注内外价差回归及下游不锈钢需求。

---

不锈钢

• 核心观点：预期边际修复，但垒库限制上方空间。
• 基本面：
  • 昨日不锈钢主力合约收盘价16,800元/吨，涨幅0.57%。
  • 不锈钢社会库存92.12万吨，周环比上升4.09%。
  • 不锈钢需求预期改善，但库存压力仍存。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注年后消费预期，但库存限制上涨空间，建议谨慎操作。

---

锡

• 核心观点：锡价向上突破，但上涨持续性存疑。
• 基本面：
  • 昨日沪锡主力合约收盘价207,690元/吨，跌幅0.76%。
  • 伦锡3M电子盘收盘价25,100美元/吨，涨幅0.86%。
  • 现货贴水延续，但缅甸进口锡矿增加缓解原料紧张。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：短期向上突破，但需警惕需求支撑不足，建议追高谨慎。

---

宏观及行业背景

• 政策方面：
  • 中国取消入境人员全员核酸检测，1月8日起放开航班客座率限制。
  • 香港取消社交距离措施，计划1月15日前落实通关。
• 财政政策：2023年积极财政政策加力提效，适度扩大财政支出。
• 行业动态：
  • 铜矿供应受扰动，秘鲁及巴拿马铜矿运营受阻。
  • 铝行业库存增加，电解铝企业盈利改善。
  • 锌进口窗口关闭，供应偏紧。
  • 镍市场面临内外价差回归压力，不锈钢需求预期修复。

---

总体建议

• 贵金属：黄金和白银均维持中性震荡，建议关注经济数据及年报。
• 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢均呈现震荡格局，建议投资者关注库存变化、供需关系及政策动向。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，关注政策及宏观经济变化对金属价格的影响。

---

其他信息

• 分析师：王蓉、季先飞、邵婉嫣等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

---

注：本报告为国泰君安期货研究所发布，仅限专业投资者参考，非客户不得使用。