20231030-东海证券-化工系列研究（六）_工程塑料高端化趋势_炼化一体化及特种工程塑料企业受益_11页_913kb

工程塑料行业高端化趋势及投资机会分析总结

工程塑料在以塑代钢轻量化趋势中扮演关键角色，全球市场呈现快速增长。我国塑钢比仅为30:70，远低于世界平均水平50:50和发达国家70:30水平，国内汽车等领域应用不足，存在巨大发展空间。

通用工程塑料市场正处于高端化转型阶段，中低端产品供需平衡，但高端产品供给不足，进口依赖显著。以PBT为例，国内需大量进口高端改性产品，价格差异明显。出口潜力受政策支持，如美国关税豁免延长利好PBT出口，但国内产能过剩也促使企业寻求一体化生产优势，大型企业获得更大市场份额。

特种工程塑料领域，进口依赖度高达70%以上，但国产化进程加速，企业如金发科技、沃特股份等通过技术创新实现高端产品规模化生产，市场份额提升。国产化集中于PPA、PEEK、LCP等材料，长期需求空间广阔，主要受益于新能源汽车和高端制造领域的驱动。

投资建议：重点关注炼化一体化企业，如荣盛石化、恒力石化，其上游原材料自供优势和低研发成本带来竞争力；同时，推荐特种工程塑料头部企业，如金发科技、沃特股份、普利特、同益股份、道恩股份，这些公司引领国产替代浪潮，具有技术壁垒和规模化生产能力。

风险提示：海外技术封锁、下游政策变化可能导致需求波动；原材料价格波动影响成本控制；高端产品研发转化风险高，需企业持续创新应对挑战。

核心趋势：工程塑料高端化推动国产替代，炼化一体化与特种工程塑料企业将受益于全球轻量化需求增长。