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大宗商品大幅波动 软商品区间震荡 ——国信期货软商品周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的软商品市场周报，主要分析白糖与棉花两大品种的市场走势、供需情况及未来展望。整体来看，白糖市场受到国内外供需变化和天气因素影响，呈现区间震荡态势；棉花市场则在天气改善和出口数据回升的背景下，短期震荡运行，但基本面支撑仍有限。

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一、白糖市场分析

1. 价格走势

• 郑商所白糖期货：本周先抑后扬，周跌幅为 0.46%。
• ICE期糖：价格震荡走低，周度跌幅为 1.42%。

2. 现货价格

• 广西南宁现货价格为 5620元/吨，较上周下跌 50元/吨。
• 云南昆明现货价格为 5475元/吨，较上周下跌 90元/吨。

3. 基差走势

• 期现基差为 -9元/吨，较前一周走弱 49元/吨。

4. 国内产销情况

• 2020/21榨季：4月产销率为 47.02%，同比减少 7.12个百分点。

5. 食糖进口情况

• 巴西配额内进口成本：4240元/吨（配额外5424元/吨）。
• 泰国配额内进口成本：4372元/吨（配额外5597元/吨）。
• 3月进口量：20万吨，同比增加 12万吨。

6. 国内工业库存

• 截至4月，国内食糖工业库存为 558.39万吨，较去年同期增加 90.18万吨。

7. 郑商所仓单及有效预报

• 本周郑糖仓单加预报总计 39699张，较上一周减少 280张。
• 仓单数量为 39017张，有效预报 682张。

8. 巴西生产进度

• 4月下半月：巴西中南部甘蔗压榨量为 4525.9万吨，同比减少 25.44%。
• 糖产量：214.8万吨，同比减少 28.51%。

9. 巴西双周制糖比

• 截至4月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为 42.68%，去年同期为 43.78%。

10. 巴西食糖出口

• 4月糖出口量：190.36万吨，同比增加 25.9%。

11. 国际主产区天气情况

• 巴西主产区：降雨增加，利于甘蔗生产但影响收榨。
• 印度主产区：降雨水平与往年持平。

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二、棉花市场分析

1. 价格走势

• 郑商所棉花期货：本周下挫后回升，周度涨幅为 2.91%。
• ICE期棉：价格低位震荡，周度涨幅为 0.15%。

2. 现货价格

• 3128指数：较上周下跌 50元/吨。
• 2129指数：较上周下跌 41元/吨。

3. 棉花进口情况

• 3月进口量：28万吨，同比增加 13万吨。
• 进口棉价格：
  • FC Index:S 滑准税港口提货价较上周下调 499元/吨。
  • FC Index:M 滑准税港口提货价较上周下跌 410元/吨。
  • FC Index:L 滑准税港口提货价较上周下跌 415元/吨。

4. 棉花库存情况

• 3月商业库存：458.72万吨，同比减少 4.95万吨，环比下降 46万吨。
• 4月工业库存：85.63万吨，同比增加 18.29万吨，环比减少 6.12万吨。

5. 下游库存情况

• 4月纱线库存：10.05天，同比减少 18.4天，环比增加 0.62天。
• 4月坯布库存：16.78天，同比减少 18.09天，环比增加 1.55天。

6. 郑商所仓单及有效预报

• 本周郑棉仓单加预报总计 22083张，较上一周减少 813张。
• 仓单数量为 20693张，有效预报 1390张。

7. 美棉出口情况

• USDA周度出口销售报告：截至5月13日，当前年度美国陆地棉出口净销售 10.8万包，下一年度出口净销售 2.18万包。

8. 美国天气情况

• 得州迎来降雨，缓解了干旱问题，种植进度有望提升。
• 天气因素已基本被市场消化。

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后市市场展望

白糖市场

• 国内糖价受配额外进口成本支撑，下方空间有限。
• 短期运行区间参考 5500-5800元/吨。
• 国际市场关注巴西燃料政策变动，若下调乙醇混合比例，可能对糖价形成利空。
• 糖价国际运行区间参考 16-18美分/磅。

棉花市场

• 国内棉价短期震荡运行，基本面支撑有限。
• 运行区间参考 15400-16500元/吨。
• 国际市场美棉主产区天气改善，出口数据回升，但需关注印度疫情对消费的影响。
• 美棉短期震荡概率大，运行区间参考 80-90美分/磅。

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操作建议

• 白糖：短线交易为主。
• 棉花：在 15400-16500元/吨 之间进行波段交易。

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分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6616
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

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