20240723-大越期货-甲醇早报_24页_2mb

甲醇市场周初偏弱整理，盘面低位运行，基本面、库存、基差和主力持仓显示供需博弈导致短期弱势窄幅震荡格局。

基本面与供需：
（1）基本面中性：需求端买盘跟进一般，上游局部小幅降价，贸易转单环节调低，新单成交偏弱；（2）下游烯烃装置停车较多（如浙江兴兴、阳煤恒通等），甲醛步入淡季，需求端提振不足；（3）进口成本维持低位，进口利润转正，进口仍相对充裕，压制国内市场。

基差与库存：
（1）基差偏多：7月22日江苏现货价为2503元/吨，升水期货，基差坚挺；（2）港口库存激增至7838万吨，周增1081万吨，流通货源增加，空头压力显著（偏空）。

盘面走势：
2409合约20日均线附近震荡整理，主力持仓空单，空增偏空，价格运行中性。

市场预期：
短期面临供需博弈，下游需求回暖尚需时间；关注七八月检修装置恢复及进口变化。

关键点：
（1）利多：部分装置检修（如山东明水、内蒙古新奥等），上游库存偏低；（2）利空：下游开工低位，进口降负形成压力（天然气制甲醇进口价差43美元/吨）；（3）进口成本降至2530元/吨，内外价差扩大，出口压力增加；需警惕成本支撑不足风险（内蒙煤制甲醇利润-39元/吨）。

操作建议：
短线可考虑2480-2520区间逢高抛空，长线观望为主。

风险点：
（1）下游需求反弹；（2）进口缩量；（3）成本支撑减弱。

总结时间：2024年7月23日
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