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支付行业：个人码向商户码切换，促进收单业务规模增长

核心内容

央行于2022年3月1日开始实施《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，其中重点针对个人收款码的使用进行了规范，要求具有明显经营活动特征的个人用户需切换为商户收款码，以加强支付信息的安全性与合规性，防范赌博、洗钱等非法活动。

主要观点

• 政策背景：支付终端涉及支付信息的读取、采集与支付指令生成，其安全性和合规性至关重要。当前部分个人收款码被用于非法交易，影响了支付系统的正常运行。
• 政策目的：通过规范个人收款码的使用，提升支付受理终端风险管理水平，切断非法资金转移的渠道，保障社会公众利益。
• 政策要点：
  • 明确要求具有经营特征的个人用户使用商户收款码；
  • 禁止个人静态收款码用于远程非面对面收款，需实行白名单管理；
  • 动态收款码需参照静态码管理，防止规避监管。
• 行业影响：
  • 微信、支付宝：小微商户将被引导使用商业收款码，有助于提升其商业支付业务收入；
  • 第三方支付公司：如银联商务、拉卡拉等，将获得更多商户客户，推动收单业务手续费收入增长；
  • 银行收单部门：通过提供商业收款码和聚合支付产品，增强对小微商户的服务能力，提升手续费收入与客户存款留存；
  • 支付终端硬件设备公司：因商户码使用需求增加，将受益于扫码终端设备的销售增长。

关键信息

• 政策实施时间：2022年3月1日；
• 适用对象：具有明显经营活动特征的个人收款码用户；
• 监管重点：防止个人收款码被用于非法交易，包括跨境赌博、洗钱等；
• 合规要求：收单机构需对个人用户进行商户化管理，确保交易信息的真实性与可追溯性；
• 风险提示：政策可能有预期外变动，需关注后续实施细则与市场反应。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）；
• 分析师承诺：分析师研究成果独立，与公司具体推荐无直接或间接关联；
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不构成投资建议，使用风险由投资者自行承担。

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，具有多年银行业投研经验；
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，自2019年起从事银行行业研究。

行业数据概览

行业指数走势图

资料来源：wind、东兴证券研究所

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