20170918-兴业研究-化工行业周报_市场空间受挤压_传统成品油过剩局面或加剧_14页_1mb

化工行业周报总结（2017年9月18日）

核心内容概述

本报告分析了2017年9月上旬中国化工行业的主要市场动态、政策影响、价格走势及企业动态。整体来看，行业面临传统成品油市场空间被挤压、产能过剩风险加剧、环保政策趋严等多重挑战，同时部分产品价格因供需变化出现显著波动。

主要观点与关键信息

一、行业政策影响

• 乙醇汽油推广：国家发改委等15个部门联合发布《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》，计划到2020年实现生物燃料乙醇年利用量1000万吨的目标，这将对传统成品油市场形成挤压。
• 新能源汽车发展：工信部正在制定传统燃油车退出时间表，推动新能源汽车发展，进一步减少成品油需求增长。
• 环保政策收紧：环保督察组在浙江等地开展工作，责令整改5296家企业，立案处罚2878家，拟罚款15763.91万元，对中小型化工企业影响较大。
• “气代煤”加速：河北省部署治污攻坚行动，强调加快“气代煤”进程，以减少污染排放。

二、市场供需与价格走势

• 国际油价上涨：上周WTI和布伦特原油期货价格分别上涨5.1%和3.4%，主要受美元指数走弱和美国活跃钻井数下降影响。
• 国内化工品价格波动：
  • 上涨产品：聚合MDI、二氯甲烷、甲基环硅氧烷、55%氢氟酸、环氧氯丙烷、煤焦油等产品价格显著上涨。
  • 下跌产品：PVC、天然橡胶、棉短绒、软泡聚醚、锂电池电解液、环氧丙烷等产品价格下跌，主要受供需变化及政策影响。
• MDI市场紧俏：MDI价格持续上涨，主要由于供应紧张及贸易商炒作，短期内供应难以增加，仍有涨价动力。
• PVC价格受垄断处罚影响：因PVC价格垄断，多家上市公司被罚，PVC期货价格下跌5.0%，对市场造成一定压力。
• 钾肥库存上升：国内主要港口钾肥库存连续第三周上升至173万吨，市场价承压。

三、企业动态与重组进展

• 云天化资产调整：云天化拟收购集团持有的天宁矿业51%股权，同时将纽米科技和瀚恩新材股权转让给集团，进一步丰富磷矿资源。
• 诺普信增资农业服务：诺普信向子公司“田田圈”增资3亿元，强化农业服务布局。
• 恒力集团重组被否：因标的资产盈利能力和披露不充分，恒力集团230亿元重组方案被证监会否决，影响其整体上市计划和炼油项目进程。
• 中国石化分红：中国石化宣布将于9月20日派发半年度A股分红，每股派发现金红利0.10元。

四、发债情况

• 新发债企业：上周重庆化医控股、河南心连心、山东富宇化工发行新债，总发债规模为10亿元，其中重庆化医因取消发行后调整为3亿元，期限缩短为150天，最终发行利率为5.89%。

行业数据跟踪

主要产品价格及库存数据

重点产品价格走势

• MDI：聚合MDI价格大幅上涨，周涨幅达22.81%，市场供应紧张，短期内涨价动力仍存。
• PVC：受政府处罚影响，价格下跌5.0%，市场观望情绪浓厚。
• 天然橡胶：价格下跌6.64%，下游需求疲软。
• PTA：价格小幅上涨1.2%，市场情绪有所回暖。
• 甲醇：价格下跌2.3%，市场供需关系偏弱。

行业事件跟踪

• 环保督察：环保督察组在浙江取得显著成果，推动企业整改和处罚。
• 山东炼化整合：山东经信委同意组建山东炼化能源集团，预示山东地炼行业将发生重大调整。
• PVC价格垄断处罚：多家上市公司因涉嫌PVC价格垄断被处罚，累计罚金接近1亿元。
• 京津冀治污方案：提出2017年10月至2018年3月期间，京津冀及周边地区PM2.5浓度和重污染天数将同比下降15%以上。
• 催化蒸馏技术中心启动：石油和化工行业催化蒸馏技术工程研究中心成立，推动技术应用和行业升级。

发债企业及上市公司动态

• 云天化：通过资产转让强化磷矿资源。
• 诺普信：增资子公司“田田圈”，扩大农业服务布局。
• 恒力股份：重组方案被否，影响炼油项目进展。
• 天华院：签署重组框架协议，计划收购克劳斯玛菲集团股权。

总结

整体来看，2017年9月上旬，中国化工行业在政策调控、环保压力和市场需求变化的多重影响下，呈现出明显的分化趋势。传统成品油市场面临产能过剩和新能源替代的双重压力，而部分化工产品如MDI则因供应紧张出现价格上涨。同时，环保政策的收紧和企业合规要求的提高，促使行业加快转型升级。企业间的资产重组与发债融资活动也反映了行业整合和资本运作的活跃态势。