20210626-天风证券-计算机行业研究周报_半年度展望_行情演绎的变与不变（附Q2赛道景气度梳理）_6页_826kb

计算机行业半年度展望总结

核心内容概述

本报告为计算机行业2021年下半年的投资展望，重点分析了行业风格、板块走势、重点推荐标的及市场变化趋势。报告指出，尽管当前计算机板块出现调整，但中报预告期临近，投资者应更加关注标的的业绩表现。同时，报告强调了二线标的在下半年仍可能占据优势，并提出应注重具备Q2超预期或Q3拐点的标的和板块。

主要观点

1. 市场风格与行业趋势

• 市场风格：上半年二线标的表现突出，获得显著超额收益，这一趋势预计在下半年仍将持续。
• 行业趋势：计算机行业已进入长期底部区域，整体估值合理，成长性仍是长期价值的关键。

2. 板块表现与景气度分析

• 高速增长：车联网、工业软件（均符合预期）。
• 快速增长：云计算（略超预期）、金融科技（符合预期）。
• 稳定增长：网络安全、信创、医疗IT（均符合预期）。

3. 板块分化与潜在拐点

• 板块内部存在分化，部分板块因相关活动影响导致招投标延后，若恢复则Q3增速有望重启。
• 网络安全与信创的拐点需重点关注，可能带来投资机会。

4. 投资逻辑

• 低市值标的：200亿以下市值的公司仍可能是超额收益的来源，尤其是被低估的标的。
• 高景气配合：若主题催化（如鸿蒙）与赛道或个股的高景气度配合，价值演绎将更稳更远。

关键信息

1. 鸿蒙板块

• 本周出现调整，主要与主题轮动有关。
• 分析师自5月中旬持续推荐鸿蒙，平均每三天发布一篇相关研究报告。
• 对鸿蒙生态的发展和下半年加速充满信心。

2. 重点推荐标的

市值类型	推荐标的
大市值	深信服、金蝶国际、中科创达、恒生电子、用友网络、明源云、金山办公、广联达
中型市值	长亮科技、中望软件、道通科技、上海钢联、美亚柏科、绿盟科技、宇信科技
中小型市值	信安世纪、万兴科技、致远互联、鼎捷软件、赛意信息、品茗股份、格尔软件
建议关注	顶点软件、盈建科

3. 板块走势回顾

• 上周计算机板块下跌 1.68%，跑输沪深300（+2.69%）和创业板指（+3.35%）。
• 行业整体处于调整期，但部分细分领域仍保持增长。

4. 市场分析

• 二线标的：在市场风格偏向白马股的背景下，二线标的仍可能受益于其成长性和性价比。
• 中报预告期：投资者应加强对中报业绩的分析，关注具备超预期表现的标的。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 板块政策发生重大变化
• 国际环境发生重大变化

图表与数据

图1：前瞻推荐鸿蒙，5月中以来平均每三天发布一篇鸿蒙相关报告

图2：年初提示加大对二线标的的关注度，核心在于成长性

表1：本周板块行情（含计算机指数、上证综指、深证综指、沪深300指数、创业板指数等）

表2：本周涨跌前十的公司（含周涨幅与周跌幅的公司列表）

作者信息

• 缪欣君：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080003，邮箱：miaoxinjun@tfzq.com
• 张若凡：联系人，邮箱：zhangruofan@tfzq.com

投资评级

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市

总结

下半年计算机行业行情演绎的不变在于：二线标的仍将占优；变化在于：更注重业绩因子，尤其是具备Q2超预期或Q3拐点的标的和板块。投资者应重点关注具备高成长性和业绩支撑的公司，合理配置大、中、小市值标的，以获取超额收益。