20220709-银河期货-金融期货衍生品周报_11页_1mb
报告摘要
金融期货衍生品周报总结
一、核心内容概述
本报告为2022年7月9日发布的金融期货衍生品周报，由研究员沈恩贤撰写，内容涵盖中国及全球宏观经济数据、金融市场动态、投资逻辑分析及交易策略建议。
二、主要财经要闻
1. 中国6月物价数据
- CPI同比上涨2.5%，高于预期和前值，食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨2.5%。
- PPI同比上涨6.1%，环比持平，工业生产者购进价格上涨8.5%。
- 核心CPI同比上涨1.0%，仍处历史相对低位，表明居民消费端偏弱。
2. 服务业PMI回升
- 中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月回升13.1个百分点，结束连续三个月收缩。
3. 乘联会数据
- 6月乘用车零售量达194.3万辆，同比增长22.6%，环比增长43.5%，为近6年同期最高。
4. 外资动态
- 北向资金净买入35.61亿元，沪股通净卖出9.01亿元，深股通净买入44.62亿元。
5. 央行操作
- 本周央行公开市场逆回购操作150亿元，净回笼3850亿元。
- 周一逆回购缩量至30亿元，引发市场对利率回归政策水平的担忧。
6. 美国非农数据
- 6月非农就业人口增加37.2万人，失业率3.6%，平均每小时工资同比上涨5.11%。
7. 美联储政策
- 7月FOMC会议可能加息50或75个基点，部分官员担忧通胀可能持续，加息可能进一步加强。
- 布拉德认为加息至3.5%后，通胀可能有所缓解，随后可能调整利率政策。
三、投资逻辑分析
1. 股指期货走势
- 本周上证指数下跌31.56点，沪深300指数下跌37.94点，上证50指数下跌51.96点，中证500指数下跌34.10点。
- 操作建议：多单逢高减持，调整后逢低再做多。
- 支撑位与阻力位：
- 沪深300股指期货：支撑位4300，阻力位4700。
- 中证500股指期货：支撑位6200，阻力位6700。
2. 基建投资与资金来源
- 万亿基建投资持续推进，资金来源包括财政资金、专项债、政策性金融工具等。
- 国家发改委安排3.65万亿元新增地方政府专项债，上半年已基本发行完毕。
- 金融政策支持增强，政策性银行调增8000亿元信贷额度，发债筹资3000亿元支持基建。
3. 新股发行情况
- 上半年IPO审核通过率87.69%，较2021年同期略有下降。
- 申请上市企业达856家，主要集中在科创板和创业板。
- 下半年IPO发行有望提速，全年新股数量预计在330至380家，融资额或达5600至6350亿元。
4. 海外经济衰退预期对A股影响
- 全球制造业PMI持续下滑，指向经济衰退临近。
- 海外经济衰退可能通过以下三条路径影响A股：
- 全球股市波动对A股形成冲击；
- 美债收益率止涨缓解成长股估值压力；
- 商品价格下跌利好中下游企业盈利。
四、国债期货走势
- 本周国债期货窄幅震荡，2年期主力合约下跌0.09%，5年期下跌0.14%，10年期下跌0.05%。
- 现券收益率上行，10年国债活跃券220010收益率上涨1.25bp。
- 资金面宽松，DR001加权利率1.2130%，DR007加权利率1.5542%，资金面仍处于极度宽松状态。
- 核心CPI数据中性，显示国内物价压力不大，暂不会对货币政策形成明显制约。
五、交易策略与风险提示
1. 交易策略
- 股指期货：建议多单逢高减持，调整后逢低再做多。
- 国债期货：建议区间操作为主。
2. 风险因素
- 通胀超预期；
- 海外政策收紧超预期；
- 地缘政治风险；
- 疫情反复影响市场情绪。
六、数据图表说明
- 图1-图3：股指期货成交与持仓变化；
- 图4：持仓成交比；
- 图5-图6：北向资金变动情况；
- 图7-图9：股指期货基差变化；
- 图10：融资融券余额；
- 图11-图12：市盈率与市净率变化；
- 图13-图15：国债期货成交与持仓量；
- 图16-图18：国债期货合约间价差；
- 图19-图20：质押式回购利率与成交量；
- 图21：同业存单发行利率；
- 图22：国股银票转贴现利率曲线；
- 图23-图24：国债收益率及期限利差；
- 图25：国债收益率曲线变化；
- 图26：美国10年期国债收益率；
- 图27：乘用车销售同比；
- 图28：商品房成交面积；
- 图29-图33：工业品、能化、农产品价格指数及水泥价格；
- 图34：部分食品价格监控。
七、免责声明
- 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
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八、联系方式
- 研究员：沈恩贤
- 期货从业证号：F3025000
- 投资咨询证号：Z0013972
- 电话：021-65789219
- 邮箱：shenenxian_qh@chinastock.com.cn
- 公司：银河期货有限公司
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
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