20221125-华安证券-互联网传媒行业周报_政策支持平台经济持续健康发展_未成年人游戏沉迷问题已经基本解决_27页_1mb

政策支持平台经济持续健康发展，未成年人游戏沉迷问题已基本解决

核心内容

• 政策支持：国务院常务会议支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通，强调政策落实和企业履约能力的恢复。
• 未成年人游戏沉迷：游戏工委报告显示，未成年人游戏沉迷问题已基本解决，新规实施后总时长和消费流水大幅减少，86%的家长对新规执行效果表示满意。
• 行业表现：本周A股、港股及美股整体表现分化，部分个股如华纳音乐、迪士尼、中国出版等涨幅显著，而部分公司如视觉中国、豆神教育、快手-W等跌幅较大。
• 投资建议：建议关注游戏、元宇宙、短视频及直播电商、广告、平台及电商、本地生活等领域的龙头企业，如腾讯控股、网易-S、三七互娱、完美世界、吉比特、中文在线、创维数字、恺英网络、芒果超媒、风语筑、快手-W、新东方在线、星期六、分众传媒、京东集团-SW、阿里巴巴-SW、拼多多、美团-W、携程集团-S等。

主要观点

游戏行业

• 游戏工委发布《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》，显示未成年人游戏沉迷问题已基本解决。
• 网易投资海外游戏工作室Rebel Wolves，该工作室由《巫师3》和《赛博朋克2077》制作总监Tomaszkiewicz领导，重点研发3A级奇幻RPG游戏。
• 网易自研的三国无双动作手游《三国诛将路》首次曝光CG，11月24日开启限量首测。
• 索尼互娱启动“中国之星计划”第三期，支持中国游戏开发者。
• 海外第40届金摇杆奖获奖名单公布，《艾尔登法环》获得多项大奖。
• 中国厂商与海外大厂处于健康的合作与竞争态势中。

元宇宙

• META将20%的总支出预算用于元宇宙部门Reality Labs，其中50%用于AR眼镜研发，40%用于VR，10%用于内容开发。
• Omida预测2022年VR头显销量将达1250万台。
• 文昌航天超算中心将建设NFT数字艺术博物馆，推动VR设备及内容向消费市场渗透。
• 建议关注中文在线、创维数字、恺英网络、芒果超媒、风语筑等公司。

短视频及直播电商

• 快手-W发布2022年Q3财报，总营收231.3亿元，同比增长12.9%，经调整净亏损6.7亿元，同比收窄86.1%。
• 快手国内经营利润环比提升300.6%至3.75亿元。
• 东方甄选主账号GMV达1.28亿元，日均1832万元。
• 东方甄选新直播间“将进酒”和“看世界”表现良好，分别实现973万元和36万元GMV。
• 抖音电商作者峰会在杭州举办，遥望科技获“卓越机构”奖，贾乃亮获“卓越个人”奖。
• 建议关注快手-W、新东方在线、星期六。

广告

• CTR数据显示，9月整体广告花费环比上升3.3%。
• 分众传媒的客户啄木鸟为2022年1月-9月电梯LCD和电梯海报广告花费双榜单TOP1，广告花费同比增幅超10倍。
• 建议关注梯媒龙头分众传媒。

平台及电商

• 国务院支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。
• 交通运输部督促尽快解封已关停的邮政快递分拨中心。
• 京东发布全员信，宣布自2023年1月1日起为德邦员工缴纳五险一金，设立住房保障基金，扩充员工子女救助基金，降低高级管理人员薪酬10%-20%。
• 京东航空开通“深圳=杭州”全货机航线，提升供应链能力。
• 阿里巴巴菜鸟Q3收入133.67亿元，同比增长36%，经调整EBITA达1.25亿元，同比增长140%，扭亏为盈。
• 菜鸟收入73%来自外部客户，12座国际分拣中心已投入使用，提供履约解决方案。
• 雀巢与菜鸟联合打造DTC履约中心在苏州启用，获得KA客户认可。
• 工信部数据显示，1-10月软件业务收入8.42万亿元，同比增长10.0%，增速较前三季度提升0.2个百分点。
• 阿里云连续6年入选Gartner公有云平台和服务魔力矩阵，被评价为“远见者”，预计Q4迎来业务拐点。
• 建议关注京东集团-SW、阿里巴巴-SW、拼多多。

本地生活

• 美团发布Q3财报，总营收626.19亿元，同比增长28.2%，经调整净利润35.3亿元，扭亏为盈。
• 配送收入达201亿元，同比增长30.6%，佣金、在线营销服务收入分别为164.8亿元、86.6亿元。
• “抖音+饿了么”合作在南京试点，实现“即看即点即达”服务。
• 美团闪购与vivo达成合作，超2000家vivo体验店入驻美团。
• 建议关注美团-W、携程集团-S。

关键信息

• 政策支持：国常会强调支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。
• 未成年人游戏保护：新规实施后，未成年人游戏总时长、消费流水大幅减少，家长满意度高。
• 行业动态：
  • 快手-W业绩改善，经营利润显著提升。
  • 东方甄选直播间表现亮眼，GMV增长。
  • 分众传媒在广告业务中表现突出。
  • 阿里巴巴菜鸟扭亏为盈，履约能力提升。
  • 雀巢与菜鸟合作打造DTC履约中心。
• 技术发展：META在元宇宙领域投入巨大，推动VR设备及内容发展。
• 企业举措：京东优化员工福利和薪酬结构，提升企业盈利效率。
• 市场趋势：国货在跨境电商平台表现强劲，尤其是VR眼镜。

风险提示

• 疫情反复带来的不确定性风险。
• 地缘政治冲突加剧。
• 行业竞争格局剧变风险。