20241114-银河期货-供需偏弱_尿素出厂报价下跌为主_26页

尿素市场周报 - 综合分析与交易策略总结

一、综合分析与交易策略

本周尿素市场整体呈现供需偏弱，出厂报价下跌为主。供应端维持高位，国内日均产量稳定在185万吨附近，煤制尿素产能利用率持续上行；需求方面，工业和农业终端需求均表现疲软，复合肥开工率下滑，出口受政策限制，需求对价格支撑有限。预计短期尿素出厂价格暂稳，但中长期看跌压力增大。交易策略建议单边逢高做空，套利和场外交易暂且观望。

二、核心数据变化

• 供应：煤制尿素产能利用率上升0.97个百分点，气制尿素下降0.81%，山东地区尿素产能利用率环比小幅增长。
• 需求：复合肥产能利用率周内大幅回升，部分地区尿素到货量增加，但整体需求低迷，预收订单天数小幅增长。
• 库存：尿素企业总库存继续攀升，企业累库明显，港口库存小幅下滑。
• 利润与价差：原料煤价格相对平稳，但尿素生产利润承压，不同工艺利润差异扩大。期货升水现货，但价差空间处于高位调整。

三、核心观点归纳

• 供应端：产量高位运行，供应宽松，煤制尿素装置集中复产推动产能利用率上行。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，复合肥企业开工提升但采购积极性低迷，农业刚需逐步释放但整体支撑力度有限。
• 市场情绪：情绪降温，短期波动受限，做空氛围逐步增强。

四、主要建议方向

• 现货市场建议关注贸易商的低价采购情绪，留意短期反弹后的空单机会。
• 期货市场维持空单思路，关注盘面与现货基差变化，注意原料成本端对期货价格的影响。