20230117-中州国际证券-港股晨报_8页_634kb

报告摘要

港股市场在近期表现出一定的回升迹象，恒生指数维持在21,747点左右，整体市场气氛因内地与香港恢复通关、防疫政策放宽及多项经济刺激措施而有所改善。然而，外围环境仍对市场构成压力，包括美联储加息预期、地缘政治紧张局势及全球经济不确定性。

恒生指数：成交金额为1,407.7亿港元，市盈率（TTM）为10.6倍，市净率（PB）为1.07倍。
H股指数：成交金额为562.3亿港元，市盈率（TTM）为9.3倍，市净率（PB）为0.95倍。
科技指数：成交金额为365.4亿港元，市盈率（TTM）为54.4倍，市净率（PB）为3.02倍。
ETF表现：
- 盈富基金（2800.HK）：收盘价21.84，涨跌幅-0.09%，年初至今涨幅9.64%。
- 恒生中国企业（2828.HK）：收盘价74.24，涨跌幅-0.72%，年初至今涨幅9.18%。
- 恒生科技ETF（3032.HK）：收盘价4.47，涨跌幅-1.24%，年初至今涨幅8.92%。
- 安硕A50（2823.HK）：收盘价15.57，涨跌幅1.76%，年初至今涨幅11.13%。
- 安硕纳指一百（2834.HK）：收盘价219.00，涨跌幅0.64%，年初至今涨幅6.31%。
- 安硕新兴市场（3022.HK）：收盘价455.90，涨跌幅2.66%，年初至今涨幅7.41%。

组合优势：涵盖不同行业，降低波动性，包含高增长、防守性及稳定派息型股票，分散风险。
组合表现：截至2023年1月16日，平均涨幅为12.55%，相对恒指表现1.46%。
个股表现：
- 建设银行（0939.HK）：纳入组合后涨幅-0.15%，相对恒指表现6.48%。
- 中国移动（0941.HK）：纳入组合后涨幅10.09%，相对恒指表现-21.62%。
- 汇丰控股（0005.HK）：纳入组合后涨幅15.32%，相对恒指表现11.00%。
- 中国中免（1880.HK）：纳入组合后涨幅33.37%，相对恒指表现16.24%。
- 友邦保险（1299.HK）：纳入组合后涨幅13.90%，相对恒指表现9.58%。
- 中国海洋石油（0883.HK）：纳入组合后涨幅5.96%，相对恒指表现1.64%。
- 国泰航空（0293.HK）：纳入组合后涨幅2.40%，相对恒指表现-23.92%。
- 周大福（1929.HK）：纳入组合后涨幅12.21%，相对恒指表现-4.93%。
- 阿里巴巴-SW（9988.HK）：纳入组合后涨幅27.92%，相对恒指表现19.97%。
- SPDR金ETF（2840.HK）：纳入组合后涨幅4.48%，相对恒指表现0.16%。

公司概况：万洲国际是全球最大的猪肉食品企业，业务涵盖生猪养殖、屠宰、肉制品加工及销售。
财务表现：2022年上半年总收入增长0.5%，经营利润增长31.6%，每股基本盈利增长33.9%。
业务亮点：
- 肉制品收入增长9.4%，占总收入52.8%，经营利润贡献达89.3%。
- 猪肉收入下降9.6%，但经营利润增长61.0%，占总经营利润10.2%。
股价表现：自2022年10月31日起股价反弹，技术上已升穿100天平均线，当前股价4.89港元，市值约627亿港元，市盈率（TTM）为6.8倍，低于近5年平均市盈率11.3倍。
投资建议：万洲国际估值较低，可望追落后，因其作为猪肉龙头股，业绩有望反弹。

投资级：市场相对安静，新发债券买盘较好，但有获利回吐盘。
高收益：情绪较强，中骏短端债券走强，花样年控股公布债务重组计划，新票据现金利率介于5.0%至8.0%，到期期限延长至6.5年。
新债定价：
- 上海金茂投资：票息4.0%，年期3年，发行规模20.5亿人民币。
- 绍兴袍江创业建设：票息4.3%及3.95%，年期均为3年，发行规模分别为1亿人民币及5.08亿人民币。