深度报告-20220701-东吴证券-麒麟电池及快充技术投资机会分析_59页_3mb

麒麟电池及快充技术投资机会分析总结

核心内容概述

本报告分析了麒麟电池及高电压快充技术的发展现状、技术优势及对产业链的影响，重点围绕宁德时代、特斯拉、比亚迪、广汽埃安、小鹏、华为等企业在快充技术领域的布局和进展，提出相关投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 麒麟电池技术亮点

• 核心创新：采用多功能弹性夹层（集成支撑、水冷、隔热、缓冲功能）与多模块底层空间共享（电芯倒立排列，提升空间利用率至72%）。
• 性能提升：支持4C快充（10分钟充至80%电量），系统能量密度达255Wh/kg，续航里程超1000km。
• 结构优化：水冷板数量增加两倍，冷却面积扩大四倍，电芯控温时间减半，提升电池安全性和快充效率。
• 量产时间：预计2023年实现量产，适配铁锂、中镍、高镍等多种电芯体系，首批搭载理想、哪吒等新车型。

2. 快充技术发展趋势

• 主流方式：高电压快充（如800V平台）成为主流，相比大电流快充，其在降低热损耗、提升续航方面更具优势。
• 车企布局：包括保时捷Taycan、现代IONIQ5、小鹏G9、广汽AION V Plus、理想、蔚来、比亚迪等车企纷纷布局800V平台，推动快充技术发展。
• 充电桩进展：480kW级超充桩已开始布局，如小鹏G9搭载的480kW充电桩，效率接近两倍于特斯拉V3超充桩。

3. 高电压快充技术难点与适配方案

• 电压提升：从400V到800V，需对电机驱动、电控、车载电源等部件进行重新选型，尤其是采用SiC功率器件以满足高电压需求。
• 适配方案：
  • 方案一：整车高压部件均为800V，兼容400V充电桩。
  • 方案五：仅直流快充为800V，其他部件为400V，通过DCDC实现电压转换。
• BMS升级：800V电池包的BMS成本约为400V的1.3倍，需支持非线性充电方式，以确保安全性。

4. 快充对电池材料的影响

• 负极材料：需通过包覆、改性、导电剂、硬碳/软碳掺杂等方式提升快充性能，龙头厂商具备明显技术壁垒。
• 电解液材料：LiFSI、新型添加剂可改善析锂反应，提升快充安全性，天赐材料等电解液龙头受益。
• 正极材料：高镍单晶正极（如容百科技、杉杉股份）可提升快充能力，与麒麟电池兼容性好。

5. 投资建议

• 宁德时代：技术全面领先，盈利有望恢复，维持“买入”评级。
• 结构件供应商：科达利作为电池结构件龙头，受益于麒麟电池结构优化；关注银轮股份、科创新源、银邦股份等水冷板供应商。
• 快充材料龙头：推荐高镍单晶正极（容百科技）、快充负极（璞泰来、贝特瑞、杉杉股份）、电解液添加剂（天赐材料）、导电剂（天奈科技）、导热球铝（壹石通）。
• 电控与电机：推荐英搏尔，关注欣锐科技，其碳化硅方案在行业中领先。

关键信息总结

麒麟电池与竞品对比

高电压快充技术进展

高电压快充对零部件的影响

投资建议与风险提示

• 推荐企业：宁德时代、科达利、容百科技、天赐材料、英搏尔、欣锐科技等。
• 风险提示：
  • 价格竞争超市场预期
  • 原材料价格不稳定，影响利润空间
  • 投资增速下滑
  • 疫情及供应链问题影响交付进度