20240623-国投证券-消费一周看图2024W25_医疗器械行业_供给端出清叠加需求端恢复_64页_2mb

国投证券消费行业20人24W25报告总结

一、医疗器械行业

1. 业绩与增长：

• 行业复合增速约15%，回归常态增速。
• 应收账款和存货周转逐季改善，库存和产能过剩问题逐步解决。
• 技术升级与海外业务扩张增强需求动力。

2. 出口增长： 医疗器械出口额持续增长，其中医疗设备和耗材占比较高；对亚洲地区的依赖度最大，已成第一大出口区域。

3. 持续催化： 国产厂商研发投入提升，未来增长动能强劲，行业估值逐步修复。

二、消费电子

1. 面板领域： 32英寸和5英寸液晶电视面板价格环比小幅上涨，显示产业链复苏。

三、家电行业

1. 销售与估值： 沪深港通持股比例较少，估值波动显著。

• 重点公司如格力、美的近期表现波动，但专家仍持续看好其未来。

四、医药及消费

1. 医药：

• 当前板块整体波动明显，但战略布局空间仍大。
• 疫情后部分子行业恢复缓慢，批签发数据有所分化。

2. 食饮零售： 继续保持增长，马太效应明显。

3. 轻工： 全国家具零售呈现企稳回暖趋势，纸品价格稳中有涨。

4. 纺服： 属于CAGR正增长领域，5月出口端略有回暖，消费复现复苏。

五、风险与建议

1. 风险： 医药招采不及预期、汇率波动加大成本压力。
2. 建议关注方向： 研发能力强的出海企业、新兴消费电子细分领域领军企业、高毛利行业龙头。

六、其他

报告内数据多基于Wind与Choice平台，数据统计误差需注意。

总结： 当前消费行业呈现分化趋势，部分赛道景气度回升明显，医药、医疗器械报告仍推荐领先，同时需关注通胀、政策动态对整体的影响盈利汇报：医疗器械为产业链龙头，前景较好，消费电子维持回暖趋势。