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国泰君安期货2023年10月11日研究报告总结

市场概览：

• 全球资本市场表现强势，受巴以冲突避险情绪支撑，美欧及日本股指上涨，美股创两周高位。
• 商品市场总体疲软，工业品承压于需求担忧。

主要驱动因素：

• 美国经济强劲，美联储鹰派货币政策保持鹰派态度，抑制通胀；中国千亿主权债券发行预期，短期刺激经济。
• 货币政策因素：美元汇率下降，利好避险资产（如黄金），压制工业品。

商品分析：

• 整体商品：需求端弱势集中，库存压力大，价格博弈焦点偏弱。
• 重点品种：
  • 焦煤焦炭：供应扰动逐步消化，估值随成材回调，建议震荡回调，关注减产预期。
  • 烧碱/纯碱：利润高位，区域分化；烧碱结构偏弱，趋势偏弱；纯碱下跌未结束，压力来自库存上升。
  • 黄金/白银：受避险情绪支撑震荡，美联储暂停加息预期增�，回调可能。
  • 工业金属（如铜、铝、锌）：美元回落限制下跌，但需求疲弱导致压力；铜震荡偏弱，铝延续跌势。
• 其他商品：多数商品趋势偏弱，风险为主。

免责声明：

• 所有分析需阅读正文后的免责条款，风险提示包括市场波动、政策变化等。