20211212-国信期货-焦炭焦煤周报_供需双弱_焦炭低位震荡_24页_4mb

双焦市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的《供需双弱 焦炭低位震荡》周报，分析了2021年12月12日当周焦炭与焦煤市场的行情回顾及后市展望。整体来看，双焦市场处于供需双弱的状态，价格低位震荡，市场参与者情绪谨慎。

主要观点

1. 焦炭与焦煤行情回顾

• 焦炭：本周焦炭主力合约价格低位震荡，市场整体偏弱运行。
• 焦煤：焦煤主力合约同样呈现弱势，受供应宽松和需求疲软影响，价格承压。
• 基差：焦炭基差走势显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 库存：港口和焦企库存均出现小幅波动，整体库存水平偏低。

关键信息

2. 焦煤基本面概况

• 产量：
  • 2021年1-10月累计产量4.04亿吨，同比增长1.7%。
  • 10月下旬开始，煤炭保供增产效应显现，产能释放，开工率回升，供应环比增加。
• 进口：
  • 2021年1-10月累计进口焦煤3947万吨，同比减少39.7%。
  • 澳洲煤炭进口停止，蒙古受疫情影响通关效率下降。
  • 近期部分港澳煤通关，但中蒙口岸日均通关效率下滑至100车水平。
• 库存：
  • 四港口焦煤库存合计358万吨，周环比增加38万吨，窄幅波动。
  • 焦企焦煤库存592.27万吨，周环比下降0.24万吨，采购积极性有所好转。
  • 钢厂焦煤库存777.88万吨，周环比增加58.11万吨，但整体仍维持低位。

3. 焦炭基本面概况

• 产量：
  • 2021年1-10月累计产量3.94亿吨，同比增长0.1%。
  • 9月产量环比下降119.3万吨，主要因山东等地环保督察导致开工率下降。
  • 10月部分焦企因原料到货不佳被动减产。
• 进出口：
  • 1-10月焦炭出口556万吨，恢复净出口状态。
  • 进出口量对国内供需格局影响有限。
• 库存：
  • 四港口焦炭库存147.1万吨，周环比增加10.5万吨。
  • 焦企焦炭库存46.41万吨，周环比减少13.71万吨，库存小幅去化。
  • 钢厂焦炭库存416.53万吨，周环比增加8.81万吨，采购积极性不高。
• 需求：
  • 钢厂减产压力持续，高炉开工率及日均铁水产量继续下滑。
  • 铁水产量周环比下降1.2万吨至200.5万吨。
• 利润与开工：
  • 焦企利润水平小幅回升，开工率环比增加。
  • 钢厂仍受限产影响，开工率维持低位。

后市展望

4. 双焦后市展望

• 供给端：煤矿整体供应宽松，开工率周环比增加，焦煤价格承压。
• 需求端：钢厂限产持续，铁水产量下降，需求偏弱。
• 库存结构：焦企焦炭库存小幅回落，港口贸易商询价积极，库存略有增加。
• 市场趋势：期货盘面偏弱震荡，建议短线操作。
• 预期：短期内双焦市场仍以震荡为主，供需双弱格局未有明显改善。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，需密切关注政策及疫情对供应链的影响。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场动态进行决策。

分析师信息

• 分析师：邵荟僮
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• 投资咨询号：Z0015224
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