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铅市场分析总结（2024年M11）

一、基本面向量

• 沪铅主力172350吨，涨幅20%：价格大幅上涨，显示短期强势。
• 伦铅3M电子盘2010美元/吨，涨2%：境外市场也呈上行态势。
• 库存变化：沪铅期货库存下降，LME铅库存也减少，显示供应紧缩预期。
• 进口盈亏：内铅进口盈亏扩张，外铅进口转为亏损，暗示价差倒挂，国内优势有所扩大。
• 再生铅：综合盈亏回暖，提供一定下维持成本支撑。

二、供需面

• 现货升水：上海1#铅及LME现金升水均修复，贴水缩窄，反映短期供应偏紧。
• 精铅价格：再生精铅报价169000元/吨，进口盈亏企稳，显示生产利润和原料成本基本稳定。
• 消费端：原生铅与再生铅差价缩小，加上库存整体现货紧张，短期流通性或维持较好水平。

三、事件因素

• 宏观经济动向：
  • 美联储关注通胀指标（核心PCE）反弹，因此强化货币紧缩信号。
  • 美国经济温和增长，订单略好于预期，为大宗商品带来一定提振。
• 基本金属走势分化：此轮铅上涨可能受部分工业需求理论回升或短期技术性反弹驱使。

四、市场情绪

• 趋势强度指数“0”：中性偏空，显示前一阶段多空推拉重心未明显移动。
• 定价逻辑：基本面端去库支持价格，但美货币政策不确定性及资金节奏仍待观察，中期内需关注库存偏紧与货币环境变化。

五、点位操作建议

• 操作策略：持仓区维持17250均线空头策略，观察17500上方压力，破位滚动移位操作。
• 操作建议：短期区间窄幅波动多，建议轻仓关注突破信号仓，中期内关键因素在于库存动态。

免责声明：本报告不代表本公司立场，仅供参考，不作为投资依据，市场有风险，投资需谨慎。