20240912-国海证券-中望软件-688083.SH-公司点评_2024年股票激励计划发布_明确3D_CAD战略发展目标_5页_260kb

报告摘要

国海证券维持中望软件买入评级。

核心观点：

公司实施2024-2026年股权激励计划。拟授予占股本总额0.88%的限制性股票，覆盖162名员工（占员工总数81.5%）。设定了三阶段营收目标：2024年、2024-2025年累计、2024-2026年累计分别为1034亿/2328亿/3944亿元；3DCAD产品营收目标分别为244亿/561亿/973亿元。同时提出3DCAD业务三年复合增长率目标为30%。
公司营收增长十分亮眼。2024年上半年营收同比增长1179%。若全年达1034亿元目标，则下半年将贡献726亿元增量，实现近3152%的高增长率。预计2024年3DCAD业务营收同比增长超30%，未来三年保持约30%的复合增速。
研发投入强劲。研发团队规模已从2021年初的458人增至2024年的1032人，建立跨国协同机制。2023年下半年引进工业软件领域专家傅天雄博士（曾任西门子核心建模技术高级经理）领导3D产品研发。各产品线持续突破：三维CAD完成复杂场景参数化和大装配设计能力提升；二维CAD技术日趋成熟并拓展应用；CAE领域推进流体仿真技术落地；信创产品在Linux版本市场取得较快增长。
海外业务表现强劲。2024年上半年境内外营业收入同比增速分别为1953%/2991%。目前产品已销售至全球90余个国家，正版用户突破140万。公司正持续完善全球营销体系，通过"终端客户+代理商+公司"三位一体模式支撑渠道建设。
投资评级与财务预测。预计2024-2026年营业收入分别为1042亿、1300亿、1624亿元，年复合增长率25%；归母净利润分别为103亿、166亿、248亿元，年复合增长率22%。对应2024-2026年PE估值分别为74X、46X、31X。维持"买入"评级。

风险提示：