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黑色系周报 - 铁矿石分析总结

向上驱动因素：

1. 宏观经济利好政策刺激：利好消息对市场情绪产生积极影响。
2. 钢厂冬储补库：钢厂积极补充库存，提升需求预期。
3. 铁水产量同比保持高位：高产铁水支撑短期需求。

向下驱动因素：

1. 港口库存持续高位：库存压力增大，限制价格上涨空间。
2. 铁水产量逐步下降：原料需求减少，可能压制价格。

逻辑分析：

• 供给端：国产原矿产量同比大幅增长，但11月进口量同比下降；澳大利亚和巴西发运量环比有所波动。
• 需求端：铁水产量有所下降，但港口疏港量环比小幅减少，需求整体偏强。
• 库存变化：45港口总库存环比减少，但仍处于高位；钢厂库存增加，库存天数延长。

完整观点：

• 区间判断：铁矿石i2505合约震荡运行，建议关注730-787元/吨的价格区间。
• 结论：当前市场供给端压力不大，但港口库存高企及需求边际放缓对价格形成一定压制，需密切跟踪会议政策落地及钢厂补库节奏。

核心数据快速回顾：

• 铁水日均产量：10月减少154万吨至22787万吨，同比增加。
• 港口库存：45港口总库存环比减少，同比增幅显著。
• 进出口情况：国产矿产量同比飙涨，进口量环比下滑；澳大利亚发货量环比下降，对华发货量微增。

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