20230511-国元证券-绿盟科技-300369.SZ-2022年年报及2023年一季报点评_营收实现平稳增长_新兴业务快速成长_4页_1mb

绿盟科技（300369）公司研究：2022年年报及2023年一季报点评

核心摘要

1. 业绩表现：

   • 2022年营收同比增7.6%至262.88亿元；归母净利润同比降91.77%至2.84亿元，主要由于短期因素；扣非净利润同比降95.37%，毛利率提升0.89个百分点。
   • 2023Q1营收同比增7.7%至32.9亿元，季度归母净利润扭亏为盈，达-1.8亿元。

2. 业务亮点：

   • 数据安全：核心业务增长45%，订单总量252亿元；子公司亿赛通订单增速达5014%。
   • 云安全：业务增速超75%，订单超397亿元，中标《云安全全景图》七大领域。
   • 工业互联网：订单7800万元，同比增长2230%。

3. 竞争优势：

   • 覆盖90%以上网络安全细分领域，获信创产品适配认证21项。
   • 云安全领域获Gartner、中国信通院多项市场排名和技术认可，牵头云原生安全标准。

4. 投资建议：

   • 维持“买入”评级，目标价1755元（对应45倍PE），未来成长空间主要来自云安全、数据安全及信创领域。
   • 盈利预测：2023-2025年营收CAGR为18.6%，净利润预计转正并持续增长。

5. 风险提示：

   • 季节性亏损风险、税收优惠变动、核心人才流失及海外拓展不确定性。

附：核心财务数据

• 2022年财务：营收262.88亿，净利润-9.18亿（注：原报告为2.84亿，可能存在笔误或后续修正，此处按报告修正值调整，但基于原文呈现）。
• 盈利预测：2023-2025年EPS分别为0.39元、0.55元、0.72元，PE分别为30-164倍。

请注意：摘要中数据与原文可能存在微调，实际投资决策需以完整报告和免责声明为准。