20170903-宏信证券-一周热点回顾_18页_884kb

报告摘要

一周热点要闻回顾与分析

核心内容概览

本周热点要闻涵盖了政策导向、经济数据、行业动态及国际形势等多个方面，反映了中国在推动改革、稳定经济增长、加强监管、促进产业升级等方面的政策导向与市场表现。

主要观点与关键信息

一、政策导向与改革推进

集体租赁住房试点启动
- 13个城市将开展利用集体建设用地建设租赁住房试点，包括北京、上海、南京、杭州等。
- 鼓励村镇集体经济组织自行开发运营，或通过联营、入股等方式参与。
- 建立租金监测、指导与监督机制，防止租金异常波动，保障市场秩序。
公平竞争审查制度实施细则即将出台
- 四部门联合推进公平竞争审查制度，重点清理排除限制竞争的存量政策。
- 强调“谁制定、谁清理”原则，强化制度执行与监督。
- 通过培训与宣传，提升政府部门对公平竞争制度的理解与执行能力。
长江经济带绿色航运体系初步建成
- 到2020年，初步建成绿色航运体系，包括航道、港口、船舶装备、运输组织等方面。
- 推广岸电使用，提升港口岸电覆盖率至50%以上，减少污染排放。
煤炭库存制度指导意见发布
- 建立煤炭最低与最高库存制度，以保障能源安全、稳定供应与价格合理。
- 按照价格波动情况，调整库存要求，防止市场供需失衡。
安全产业推动与投资机制改革
- 工信部推动安全产业发展，引导社会资本与地方政府合作，设立安全产业基金。
- 强化安全生产管理，特别是在民爆行业，要求签订安全生产责任书，确保生产安全。
金砖国家贸易增长
- 前7个月，中国与金砖国家贸易总额达1.15万亿元，同比增长32.9%。
- 与俄罗斯、印度、南非、巴西贸易分别增长32.5%、28.3%、33.7%、37.7%。
地方政府债务风险管控
- 财政部强调堵住地方政府违法违规举债的“后门”，规范举债方式。
- 推进专项债券管理改革，化解累积债务风险。
经济运行保持平稳
- 国家发改委预测下半年经济将保持平稳运行，重点在稳增长与防风险之间寻求平衡。
- 强调改革与创新对经济的支撑作用，推动市场化债转股与国企改革。
电网与清洁能源投资增长
- 1-7月全国电网工程完成投资2813亿元，同比增长9.9%。
- 清洁能源投资占比达70.2%，推动绿色能源发展。
资源枯竭型城市转型措施
- 国家发改委从5个方面推进资源枯竭型城市转型，包括加强政策引导、优化产业结构、创新经济模式等。
- 强调打好长期战，做好思想与政策准备。
冷链物流体系初步形成
- 到2020年，初步建立全程温控、标准规范、安全绿色的冷链物流体系。
- 加强冷链物流基础设施建设与信息化管理，解决“断链”问题。
购物中心发展指数回落
- 二季度中国购物中心发展指数为64.8，环比下降3.5。
- 社区型购物中心表现相对较好，整体市场信心仍较强。
三代核电综合国产率提升
- 我国三代核电综合国产率提升至85%以上，显示自主创新能力提升。
- 推动CAP1400项目和高温气冷堆示范工程建设。
制造业PMI稳中有升
- 8月制造业PMI为51.7%，环比上升0.3个百分点，处于扩张区间。
- 生产与新订单指数双升，显示制造业产需两旺。
- 原材料与出厂价格指数攀升，企业盈利压力增加。
财新制造业PMI创半年新高
- 8月财新制造业PMI升至51.6，为半年来新高。
- 新出口订单指数回升，显示外需回暖。

一周宏信视角

一、盈利修复行情延续

市场持续上涨，上证综指、深证成指、沪深300等指数创年内新高。
周期股在供给侧改革与环保督查下表现强劲，如钢铁、有色、采掘等。
非银金融持续走强，银行有所调整。
创业板受风险偏好提升和“国家队”增持影响，结构性机会显现。
关注人工智能、游戏、新能源汽车等新兴领域。

二、关注盈利边际改善与性价比优势

非金融企业盈利增速边际转弱，需警惕后续压力。
消费类企业（如银行、家电、食品饮料）盈利改善，估值匹配度良好。
传统行业（机械设备、建筑装饰、交通运输）盈利回升，性价比优势显现。
新兴产业（电子、通信、军工）盈利边际改善，具备配置价值。

三、风险偏好修复下的主题机会

金融市场风险偏好提升，推动新兴领域与改革主题投资机会。
国企改革加速，重点关注石油、天然气、电力、铁路、民航、电信、军工等领域的混改。
粤港澳大湾区、雄安新区等区域发展机会有望提升。

四、投资策略建议

重点行业配置：
1. 低估值金融龙头及大消费白马股（银行、保险、食品饮料、家电）。
2. 周期性行业（锂、钴、电解铝、稀土、化工）。
3. 新兴领域细分龙头（人工智能、新能源汽车、游戏、芯片国产化）。
4. 国企改革相关行业（石油、天然气、电力、铁路、民航、电信、军工）。

数据与指标分析

8月制造业PMI：51.7%，环比上升0.3%，连续11个月高于51.0%。
非制造业商务活动指数：53.4%，环比下降1.1%，建筑业显著回落。
出口与进口增速：预计分别为7.8%与10%，贸易顺差收窄至430亿美元。
CPI与PPI：预计CPI上涨1.6%，PPI上涨5.6%。
新增信贷与社融：预计新增信贷1.1万亿元，社融1.4万亿元，M2增速回落至9.0%。

行业与公司评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数20%以上。
- 持有：预期未来6个月内，股价变动在+5% ~ +20%之间。
- 中性：预期未来6个月内，股价变动在-5% ~ +5%之间。
- 卖出：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅在-10% ~ +10%之间。
- 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。