20130719-中投证券-中投证券债券市场每日信息_13页_1009kb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告总结了7月18日国内外债券市场及宏观经济的最新动态，包括地方政府债券发行、房地产市场、信贷资产证券化、反倾销措施、钢铁行业、银行业风险、财政资金管理、铁路投资以及海外主要经济金融数据等内容。报告还提供了新券发行预案及市场活跃个券信息。

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国内资讯

1.1 中国扩大地方政府直接发债试点

• 江苏省计划发行153亿元人民币地方政府债券，期限包括5年期和7年期。
• 中国自2011年试点地方政府直接发债，以提高财政透明度。
• 地方政府融资平台债务余额可能超过20万亿元人民币，监管层选择大型银行局部试点推进资产证券化常规化。

1.2 中国6月份新建住宅价格上涨

• 69个大中城市新建住宅价格同比上涨，北上广房价涨幅创新高。
• 温州是唯一房价同比下跌的城市，跌幅为2.8%。
• 房地产市场调控仍面临挑战，部分城市采取了更严格的措施。

1.3 信贷资产证券化常规化方案

• 银监会和证监会推动信贷资产证券化常规化，但初期仍以试点形式进行。
• 资产证券化产品将打通银行间市场与交易所市场的壁垒。
• 中国信贷资产证券化规模较小，仅256亿元人民币。

1.4 商务部对美韩多晶硅实施反倾销措施

• 中国商务部决定对美韩进口的太阳能级多晶硅实施临时反倾销措施。
• 该产品是生产晶体硅光伏电池的主要原料，不包括电子级多晶硅。

1.5 中钢协：6月钢价跌幅收窄

• 钢材价格指数环比下降3.25%，同比仍下降14.69%。
• 钢铁行业仍面临供大于求和需求不足的挑战，后期钢价难以大幅回升。

1.6 王岩岫：银行业风险依然严峻

• 银行业需加强风险缓释工具，防范流动性风险。
• 尽管有高额备付金，但市场仍需警惕资金流动性压力。

1.7 财政结余结转资金大幅压缩

• 财政部要求各地加快资金支付，压缩结余结转资金。
• 2013年中央财政赤字占GDP比重为2.2%，将保持不变，但调整结构。
• 政府在央行国库的财政存款余额达3.23万亿元。

1.8 铁路固定资产投资增速连续三个月超20%

• 1-6月铁路固定资产投资同比增加21.5%，显示政策支持力度。
• 铁路建设有助于消化部分过剩产能，预计年底通车里程将突破10万公里。

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海外资讯

2.1 欧洲和英国央行需行动增强市场信心

• 央行行长需通过实际行动增强市场对前景指引的信心，否则可能引发质疑。
• 欧洲央行和英国央行已采取低利率政策，但需配合实际资产购买行动。

2.2 英国6月份零售销售增长

• 零售销售环比增长0.2%，连续第二个月增长，显示经济复苏迹象。
• 商家打折促进了服饰和电子产品的需求增长。

2.3 日本参议院选举安倍胜券在握，债券CDS下跌

• 市场看好安倍晋三所在政党胜选，推动经济增长和财政改革。
• 日本5年期债券CDS跌幅最大，显示市场对其政策的信心。

2.4 华尔街银行减持公司债，市场流动性强劲

• 大型银行因新法规减持公司债库存，但公司债交易量仍上升。
• 市场流动性增强，电子交易系统和造市者数量增加。

2.5 印度出现“钱荒”

• 印度央行收紧流动性，导致银行融资成本上升，部分银行受冲击较大。
• 卢比汇率未明显反弹，印度银行业仍承压。

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新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
东北证券股份有限公司	短期融资券	2013-7-23	15.00	0.25	AA
华能澜沧江水电有限公司	短期融资券	2013-7-23	20.00	1.00	AAA
国家开发银行股份有限公司	金融债	2013-7-23	50.00	5.00	-
广发证券股份有限公司	短期融资券	2013-7-23	30.00	0.25	AAA
中国中煤能源股份有限公司	中期票据	2013-7-23	50.00	7.00	AAA
中国五矿股份有限公司	短期融资券	2013-7-19	20.00	0.74	AAA
中国南方电网有限责任公司	短期融资券	2013-7-19	50.00	0.25	AAA

4.2 市场一览

• 银行间市场最活跃个券：

  • 国债：13附息国债04、13附息国债01、13附息国债07
  • 金融债：08国开18、03国开16、13国开03
  • 企业债：13天瑞水泥债、10首旅债、10大连债
  • 中短期票据：12光明CP002、12莞海龙MTN1、12大唐新能CP001

• 交易所市场最活跃个券：

  • 公司债/分离债存债：11大秦01、12永泰01、09沪张江
  • 企业债：11横店债、12方大01、08云投债
  • 可转债：石化转债、工行转债、民生转债

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国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差走势、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油价格、波罗的海干散货指数、人民币NDF、新兴市场信用互换指数、美国投资级与高收益信用互换指数、JP Morgan EMBI全球核心指数、欧元区存款与回购利率差、欧元互换与基准利率差、欧元/美元基准掉期、欧洲央行隔夜银行存款等数据均显示市场流动性状况及经济趋势。

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信用评分及说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业现状、治理结构和财务状况进行评分。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，5分为最高信用等级。
• 不涵盖B以下级别债券，未来将根据情况调整。

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研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 黄伟平：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，管理学学士，专注于信用债研究。

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