20241028-银河期货-钢材_预期向好_现实尤弱_30页_1mb

钢材市场分析总结

供给情况

本周螺纹产量增加708万吨至25115万吨，热卷小幅减少9万吨至30439万吨。高炉铁水日均产量环比增33万吨达23569万吨，独立电弧钢厂产能利用率环比上升1个百分点至66.1%。长流程利润大幅收缩，平电进入亏损，高炉复产节奏放缓。电炉端利润差异显著，平电利润-12718元/吨，谷电利润仅+38元/吨。

需求动态

Mysteel数据显示螺纹表需环比降1434万吨至2435万吨，热卷表需小幅增131万吨至320万吨。全国水泥磨机开工率环比降2.1个百分点，北方需求随降温明显下滑。9月制造业PMI生产指数回升，但新订单指数下降，房地产投资仍是主要拖累项，汽车产量同比下降18.8%但出口同比增22.7%，家电排产保持强势。

库存状况

螺纹库存总体增加765万吨，热卷净减少1567万吨。五大材社会库存环比降幅达2794万吨，钢厂库存微增。当前钢价下跌导致出口利润修复，但外需前景存在不确定性。

宏观政策

9月LPR五年期下调5个基点至3.6%，非贷利率创新低。美国失业金申请人数超预期，欧元区制造业PMI不及预期。国内固定资产投资同比增3.4%，制造业贡献主要支撑，基建投资同比增9.26%但电力外基建偏弱。房地产开发投资降幅收窄，购房需求边际改善。

交易策略

建议维持震荡偏弱思路，多单暂观望，关注螺纹01-05价差做空机会。钢价下探空间仍存但下方支撑较强，近期关注人大会议及美国大选带来的事件性影响。

本报告总结由银河期货研究员戚纯怡撰写，仅供参考，不构成投资建议。本报告不构成任何人的投资建议，使用者据此操作风险自担。