家用电器行业动态报告：短期警惕回调风险，长期配置价值仍存-20171127-东北证券-15页-1mb

报告摘要

本报告发布于2017年11月27日，对家用电器行业的市场表现、行业数据、投资观点及风险提示进行了全面分析。报告指出，尽管短期面临回调风险，但家电行业长期配置价值依然存在。

市场表现：上周家电行业整体下跌1.64%，在各板块中排名16/28，相较于上证综指超额收益为-0.78%。其中，黑色家电跌幅最大，为-0.86%。部分个股表现较好，如兆驰股份（+9.50%）、苏泊尔（+5.67%）、地尔汉宇（+3.86%）。
行业趋势：
- 彩电市场：国内彩电市场提前入冬，三季度零售同比降12.9%；但大屏电视成为新标配，成为新一轮家电消费增长点。
- 空调市场：步入稳健阶段，库存合理，景气不减。
- 环保趋势：环境恶化背景下，“环保”成为家电行业热词，空气净化器、新风系统等产品市场快速增长。
- 厨电行业：营收持续增长，节能环保化趋势明显，行业集中度提升。
- 城镇化：城镇化是电热水器发展的新契机，市场前景良好。
投资建议：家电板块具备较强的业绩确定性，且估值切换行情有望延续。建议关注具备成长性和低估值的龙头企业，如格力电器、老板电器、莱克电气等。
PE估值：当前白电、黑电、小家电、厨电、照明设备、零部件的PE分别为21.63、27.11、35.83、36.14、27.98、46.30，部分子行业估值处于历史低位，具备一定投资吸引力。

重点公司	现价	EPS（2016A）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	PE（2016A）	PE（2017E）	PE（2018E）	评级
老板电器	45.50	1.65	1.77	2.35	28	26	19	买入
莱克电气	43.43	1.25	1.57	2.45	35	28	18	买入
格力电器	45.51	2.56	3.32	3.73	18	14	12	买入
兆驰股份	3.92	0.21	0.12	0.16	19	33	25	增持