20210116-兴业证券-钢铁行业周报_需求走弱叠加冬储_螺纹钢价格或偏弱运行_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周国内钢材市场价格普遍下跌，螺纹钢、热轧、冷轧和中板等主要品种价格均出现不同程度的下跌。同时，原材料如铁矿石、废钢和焦炭价格有所上涨，推动成本端上升。在需求走弱及春节临近的影响下，钢材库存持续增加，供需双弱格局显现，导致螺纹钢价格偏弱运行。分析师维持行业“中性”评级，并对不同细分领域提出投资建议。

主要观点

1. 钢材价格走势

• 螺纹钢HRB40020MM价格为4,330元/吨，周环比下跌3.6%。
• 热轧3.0mm板卷价格为4,630元/吨，周环比下跌2.9%。
• 冷轧1.0mm板卷价格为5,570元/吨，周环比下跌2.1%。
• 中板普20mm价格为4,550元/吨，周环比下跌1.9%。
• 整体趋势：钢材价格普遍下跌，与原材料价格上涨形成对比。

2. 库存情况

• 螺纹钢社库和厂库持续上升，社会总库存为425万吨，周环比增加29.72万吨。
• 热轧总库存为211万吨，周环比增加6.76万吨。
• 钢材全部库存为943万吨，周环比增加45.25万吨。
• 库存变化趋势：库存持续增加，表明需求疲软，市场承压。

3. 原材料与海运市场

• 铁精粉价格普遍上涨，迁安铁精粉价格为1204元/吨，周环比上涨3.7%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-青岛为19.87美元/吨，周环比上涨14.7%；西澳-青岛为9.34美元/吨，周环比持平。
• 废钢价格为2810元/吨，周环比上涨70元/吨；焦炭价格为2730元/吨，周环比上涨220元/吨。
• 原材料趋势：铁矿石、废钢、焦炭价格均上涨，成本支撑增强。

4. 钢厂生产情况

• 本周Mysteel调研显示，全国高炉开工率为66.30%，环比下降0.55%。
• 螺纹钢产量环比下降4.12万吨至345.37万吨，板材产量略有上升。
• 电炉钢产量上升，但受成本高企及需求疲软影响，利润受到压缩。
• 生产趋势：产量下降，钢厂盈利率下降，电炉钢面临销售困难。

5. 下游行业表现

• 房地产开发投资完成额累计值为129,492.4亿元，同比增长6.8%。
• 商品房销售面积累计值为150,834万平方米，同比增长1.3%。
• 房屋施工面积增长，但房屋竣工面积和新开工面积同比下滑。
• 行业影响：房地产市场有所回暖，但整体仍处于淡季，需求偏弱。

关键信息

1. 钢材价格变化

2. 原材料价格变化

3. 库存数据

4. 投资建议

• 普钢：关注估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的，如南钢股份、华菱钢铁；关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
• 特钢：关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金：关注ST抚钢、应流股份。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑
• 钢价大幅下跌
• 原材料价格大幅波动

总结

本周钢材市场整体呈现价格下跌、库存上升、需求疲软的态势。原材料价格的上涨在一定程度上支撑了成本，但未能扭转钢材价格的下跌趋势。钢厂生产受高炉开工率下降及电炉利润压缩影响，产量减少。下游行业如房地产虽有小幅回暖，但整体仍处于淡季，需求偏弱。分析师维持行业“中性”评级，建议关注具有成本优势、盈利能力和估值优势的钢铁企业。