20210827-申港证券-捷佳伟创-300724.SZ-研发费用高增长现金流表现良好_5页_673kb

捷佳伟创（300724.SZ）2021年半年度报告总结

核心内容概览

捷佳伟创（300724.SZ）发布2021年半年度报告，显示公司财务状况良好，业务发展迅速，尤其在研发方面投入显著增长，同时现金流表现强劲，体现出公司较强的盈利能力和资金运营效率。

主要财务表现

营收与利润

• 营业收入：2021年上半年实现26.24亿元，同比增长38.62%。
• 归母净利润：4.58亿元，同比增长83.7%。
• 基本每股收益：1.39元，同比增长78.21%。

现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：5.46亿元，同比增长169.49%，现金流健康。

毛利率与净利率

• 综合销售毛利率：25.99%，同比下降1.7个百分点。
• 销售净利率：17.23%，同比提升4.29个百分点，净利率提升主要得益于其他收益增长。

业务分析

工艺设备业务

• 工艺设备上半年实现营业收入22.76亿元，同比增长46.12%。
• 毛利率为27.43%，与去年同期基本持平，显示产品结构优化和市场需求强劲。

技术研发进展

• 异质结领域突破：公司首批管式异质结PECVD工艺电池设备顺利下线，常州研究院异质结中试线如期投运，标志着公司在N型电池领域实现多样化前瞻性布局。
• 研发费用增长：上半年研发投入达1.35亿元，同比增长141.26%，主要用于先进电池技术装备和先进半导体装备的研发。

未来展望

产能建设与产品迭代

• 公司通过定增募集资金，用于超高效太阳能电池装备产业化项目、先进半导体装备研发项目及补充流动资金，以加快产品迭代和产能扩张。
• 随着N型电池时代的到来，公司预计将进一步扩大设备产能，满足行业高需求。

盈利预测

• EPS预测：2021年至2023年分别为2.56元、3.38元、4.31元。
• 市盈率：对应当前股价分别为74倍、56倍、44倍。
• 分析师评级：维持“买入”评级。

财务指标预测

估值与财务比率

风险提示

• 行业景气度：若行业景气度低于预期，可能影响公司业绩。
• 毛利率下滑：原材料价格波动或影响毛利率表现。
• 原材料涨价：可能导致成本上升，影响利润空间。

公司基本面总结

• 业绩增长：公司业绩持续增长，尤其是归母净利润和基本每股收益显著提升。
• 研发投入高：公司持续加大研发投入，聚焦先进电池技术和半导体装备领域，推动技术突破和产品升级。
• 现金流稳健：经营活动现金流表现优异，显示公司运营效率高，财务状况健康。
• 未来增长潜力：随着N型电池需求的上升，公司通过产能扩张和产品迭代，有望实现更高增长。

投资建议

• 分析师评级：维持“买入”评级。
• 估值水平：当前市盈率较高，但随着业绩释放和估值下降，未来具备投资价值。

附录：分析师信息

• 分析师：夏纾雨
• 职位：机械行业首席分析师
• 学历：复旦大学世界经济硕士
• 经验：4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所
• 奖项：多次获得东方财富机械设备行业前三名分析师称号

公司财务数据（单位：百万元）

总结

捷佳伟创在2021年上半年展现出强劲的业绩增长和良好的现金流表现，尽管毛利率有所下滑，但净利率提升显示出公司盈利能力增强。公司加大研发投入，聚焦先进电池技术和半导体装备领域，技术突破不断，为未来增长奠定基础。随着N型电池时代的到来，公司通过产能扩张和产品迭代，有望进一步提升市场份额。分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期投资价值，但需关注行业景气度、毛利率和原材料价格等风险因素。