20210717-东吴证券-化工行业2021年7月第三周周报_磷化工领域热度延续_顺周期化工板块保持强势_12页

化工行业2021年7月第三周周报总结

核心内容概览

2021年7月第三周，化工行业整体表现强劲，板块上涨3.22%，优于大盘。磷化工领域热度延续，顺周期化工板块保持强势。原油市场因OPEC+联盟内部分歧和库存变化出现波动，但化工品市场因供需变化和行业复苏表现良好。

主要观点

1. 化工板块行情

• 市场表现：本周上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.86%，化工板块（申万）上涨3.22%。
• 个股表现：涨幅居前的有沧州大化（+41.34%）、云天化（+28.75%）、金石资源（+27.71%）、嘉澳环保（+26.70%）、新化股份（+25.31%）等。
• 跌幅居前：科恒股份（-17.67%）、道森股份（-15.70%）、星源材质（-15.59%）等锂电材料板块个股表现疲软。

2. 原油市场动态

• OPEC+分歧：联盟内部仍存在分歧，阿联酋希望增产，沙特反对，产量政策不确定性高。
• 库存变化：美国原油库存超预期下滑，但成品油库存连续上行，导致油价明显下跌。
• 需求预期：IEA上调全球原油需求预期，疫苗推进、出行高峰和宽松政策推动需求回暖。
• 伊朗进展：伊核协议有所进展，伊朗准备扩产，可能对全球原油市场带来影响。

3. 化工品涨跌幅

• 涨幅前五：液氯（+18.76%）、电石（+6.34%）、液体烧碱（+6.09%）、轻质纯碱（+5.83%）、硫酸（+4.12%）。
• 跌幅前五：醋酸（-9.26%）、双氧水（-3.53%）、正丁醇（-2.84%）、裂解C5（-1.73%）、甲醛（-1.52%）。

关键信息

4. 重点公司推荐逻辑

• 万华化学：MDI全球龙头，布局石化及新材料，多元化发展逐步完善。
• 卫星石化：C2+C3双龙头，丙烯酸及酯项目投产，成长空间大。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，业绩弹性大。
• 昊华科技：科技属性强，PTFE和电子特气受益于5G和半导体产业转移，军工配套业务技术壁垒高。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，传统产品价格回升。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，定增项目释放业绩增长。
• 奥福环保：国六尾气处理标准实施，蜂窝陶瓷载体业务即将放量。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证领先，中石化加持，发展潜力大。

5. 投资建议

• 推荐标的：万华化学、卫星石化、龙蟒佰利、昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保、瑞丰新材。
• 投资逻辑：周期主线受益于全球经济复苏和大宗商品涨价，成长主线受益于自主可控和市场扩容。

风险提示

• 原油价格波动：OPEC+产量政策不确定，可能影响油价。
• 贸易战影响：中美贸易关系恶化，增加出口压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动，影响外汇管理。
• 下游需求回落：全球经济避险情绪上升，周期性行业需求可能疲软。

行业走势与相关研究

• 行业走势：化工板块持续走强，磷化工表现突出。
• 相关研究：
  1. 《化工行业2021年7月第二周周报：磷化工板块异军突起，顺周期化工板块强势爆发》
  2. 《化工行业2021年7月第一周周报：氯化钾价格持续高涨，半年报业绩行情启动》
  3. 《化工行业2021年6月第四周周报：顺周期化工板块大涨，光伏材料领域强势》

估值与投资评级

表1展示了重点公司估值情况（参考2021年7月16日收盘价）：

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。