20170423-兴业证券-兴证·增盈_市场出现回调_定增指数获超额收益_13页_1mb

兴证·增盈周报总结

核心内容

本报告为《兴证·增盈》系列周报之一，主要跟踪兴业证券定增系列指数的表现，分析其与市场整体的相对表现，并提示与定增相关的投资机会。报告涵盖了五个定增指数的上周表现、市场概况、指数编制方法及成份股调整情况等内容。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体下跌，沪深300指数下跌0.57%，中证500指数下跌3.48%。
• 定增指数表现：尽管定增指数也出现回调，但均优于中证500指数，体现出一定的超额收益。
• 各定增指数表现：
  • “蓄势待发”定增指数：上周收益率-2.92%，年化收益率16.45%，夏普比率0.50。
  • “项目为王”定增指数：上周收益率-2.06%，年化收益率23.30%，夏普比率0.69。
  • “价值博弈”定增指数：上周收益率-2.34%，年化收益率23.05%，夏普比率0.67。
  • “真金白银”定增指数：上周收益率-2.78%，年化收益率19.45%，夏普比率0.59。
  • “物美价廉”定增指数：上周收益率-2.86%，年化收益率22.58%，夏普比率0.67。
• 超额收益情况：在五个定增指数中，“项目为王”定增指数相对沪深300指数的超额收益为-1.49%，相对中证500指数的超额收益为1.42%，是跌幅最小的指数。
• 成份股调整：2017年4月，五个定增指数的成份股数量整体下降，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数的成份股数量较高，分别为82只和71只。

关键信息

1. 市场概况

• 上周定增方案通过发审委核准的有5个，分别来自主板、创业板和中小企业板。
• 定增目的以项目融资和融资收购其他资产为主，无大股东或关联方参与的定增有3个。
• 认购方式以现金为主，有2个定增方案包含现金认购。
• 所有定增方案均以基准价九折作为发行底价。

2. 定增指数编制方法

• 指数编制方法借鉴了中证系列指数。
• 每月第一个交易日调整成份股。
• 在调入时剔除停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
• 指数采用自由流通市值加权方式，遇除息、除权等情形时进行除数修正。
• 不考虑交易费用，编制基日为2011年12月30日，基点为1000点。
• 指数编制时综合考虑收益情况和成份股数量。

3. 定增指数的四个阶段

• 定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
• 投资价值较高的阶段为董事会预案和发审委核准。
• 在发审委核准阶段剔除持续过久的定增样本，有助于提高指数表现。

附录信息

• 定增指数成份股列表：报告提供了五个定增指数在2017年4月的成份股列表，包括股票代码、名称等详细信息。
• 投资评级说明：报告中提供了投资评级标准，包括行业和公司评级，以恒生指数为基准。
• 机构销售经理联系方式：包括上海、北京、深圳和国际地区的销售经理信息，如姓名、电话、邮箱及地址。
• 法律声明：强调报告的法律效力，以及兴业证券对报告内容的免责声明。

结论

本报告指出，尽管上周市场整体下跌，但定增指数整体表现优于中证500指数，显示出在市场回调期间的抗跌能力。其中，“项目为王”定增指数表现最佳，具有较高的年化收益率和夏普比率，是值得关注的投资机会。同时，报告提供了详细的定增指数编制方法及成份股调整信息，有助于投资者更全面地理解定增指数的构成与表现。