20170731-太平洋-国防军工行业周报_建军90周年阅兵活动在朱日和举行_13页_853kb

报告摘要

国防军工行业周报总结（2017年7月24日）

核心内容概述

本报告聚焦2017年建军90周年阅兵活动及国防军工行业动态，分析了板块表现、行业政策、公司业绩及投资建议等内容。整体来看，军工板块在市场预期与实际改革进度不匹配的情况下，面临估值高企与业绩兑现不足的挑战，但仍有政策红利与事件驱动带来的投资机会。

主要观点

1. 板块表现

本周行情：国防军工板块上涨1.62%，跑赢上证指数1.15个百分点。
月度行情：国防军工板块上涨5.43%，表现优于大盘。
板块内个股：部分个股表现突出，如洪都航空、江龙船艇等涨幅较大；而部分公司如内蒙一机、中航黑豹等出现下跌。

2. 建军90周年阅兵活动

时间与地点：7月30日，朱日和训练基地举行，首次以庆祝建军节为主题。
规模与内容：1.2万名官兵、600多台装备接受检阅，近一半装备为首次公开亮相。
意义：体现军改成果，展示新型军兵种联合编组及作战运用，标志着我国军队进入实战化新阶段。

3. 行业发展趋势

军改与实战化：各军兵种战略转型加速，武器装备升级换代趋势明显。
政策预期：科研院所改制、军民融合顶层设计文件可能在下半年出台，带来政策红利。
军费投入：军费持续增长，延迟订单有望在年末释放，推动板块业绩提升。

4. 投资建议

板块前景：短期主题性投资减弱，长期看好具备业绩与估值合理性的公司。
选股策略：优先考虑中小市值、高成长、有业绩支撑的公司。
重点推荐个股：全信股份（300447）、国睿科技（600562）、中直股份（600038）、中航光电（002179）等。

关键信息

1. 阅兵活动亮点

装备展示：歼-20、运-20、红-22、东风-31AG等先进装备首次亮相。
实战化演练：阅兵模式由传统表演式转为实战化演练，反映军队改革成果。

2. 行业基本面

改革与政策：科研院所改制、军民融合政策持续推进，为行业带来长期利好。
军费投入：军费持续增长，推动装备列装及产业链发展。

3. 公司动态

业绩表现：部分公司如航天电器、威海广泰半年报业绩增长，但也有公司如航天机电、海特高新出现大幅亏损。
非公开发行：通达股份非公开发行股票申请通过，台海核电筹划非公开发行股票事项。

4. 风险提示

军品订单释放不及预期：可能影响企业业绩。
科研院所改制进程不及预期：影响政策红利落地。

行业与公司跟踪

行业新闻

建军90周年阅兵：标志着军队改革与实战化建设的重要进展。
中国兵器工业集团半年利润总额首破百亿：同比增长20.1%，显示行业盈利能力增强。

公司跟踪

公司名称	事项	关键数据
台海核电	非公开发行股票停牌	停牌时间不超过10个交易日
湖南天雁	半年报公布	净利润同比下降20%以上
通达股份	非公开发行股票通过	获得证监会审核通过
航天电器	半年度业绩快报	净利润增长18.13%
航天机电	半年度业绩快报	净利润下滑超300%
大立科技	半年度业绩快报	营收下降21.36%，净利润微增
威海广泰	半年度业绩快报	营收增长13.19%，净利润增长18.25%
海特高新	半年度业绩快报	净利润下降54.03%

个股信息

个股涨跌与估值一览

涨跌幅前十：
- 洪都航空：13.51%
- 江龙船艇：12.28%
- 景嘉微：10.46%
- 中航高科：9.81%
- 太阳鸟：9.01%
- 天和防务：7.83%
- 耐威科技：7.82%
- 中直股份：7.27%
- 航新科技：6.04%
- 晨曦航空：5.58%
涨跌幅后十：
- 内蒙一机：-8.63%
- 新研股份：-4.65%
- 航发动力：-3.91%
- 中航黑豹：-2.22%
- 中国动力：-0.68%
- 雷科防务：-0.63%
- 中国重工：0%
- 中航机电：0%
- 亚星锚链：0.24%
- 航天电子：0.35%

大小非解禁与大宗交易

解禁信息：航天电子、雷科防务、华舟应急等公司未来三个月有较大解禁量。
大宗交易：天海防务等公司有大宗交易记录，折价率在1%以内。

重点推荐公司盈利预测

代码	名称	最新评级	EPS（2016）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2016）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	股价（2017/07/28）
600562	国睿科技	增持	0.39	0.54	0.66	0.79	69	50	41	34	26.87
300447	全信股份	买入	0.97	0.56	0.51	0.67	21	37	41	31	20.68
002560	通达股份	增持	0.14	0.23	0.28	0.32	58	35	29	25	8.10
600038	中直股份	买入	0.75	1.1	1.38	1.66	60	41	33	27	44.86
002179	中航光电	买入	1.22	1.63	2.08	2.64	28	21	17	13	34.34
000065	北方国际	买入	0.95	1.35	1.86	2.25	26	19	14	11	25.13

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
- 中性：预计行业回报介于-5%至5%之间。
- 看淡：预计行业回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅超过15%。
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。
- 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

风险提示

军品订单释放不及预期：可能影响企业业绩表现。
科研院所改制进程不及预期：可能影响政策红利的落地速度。

总结

2017年建军90周年阅兵活动在朱日和训练基地举行，标志着我国军队改革与实战化建设进入新阶段。国防军工板块本周上涨1.62%，跑赢大盘，但行业基本面尚未明显改善，估值偏高，存在回调压力。随着科研院所改制、军民融合政策推进及军费投入增加，板块未来有望迎来业绩提振。建议投资者关注具备业绩支撑、估值合理的公司，以及受益于政策红利和事件驱动的标的。

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