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兴业证券海外研究：每日晨报总结（2017年06月02日）

核心内容概览

本报告主要涵盖了宏观政策动向、行业研究观点、重点公司公告及投资策略等多个方面，为投资者提供了一个全面的市场分析视角。重点包括汇率政策调整、外资准入放宽、减持新规、英国大选等宏观信息，以及新能源、环保、房地产、医药等行业的具体分析和投资建议。

主要观点

宏观政策

• 央行调整中间价计算公式，更加注重宏观基本面；
• 深改组会议强调进一步放宽外资准入，提高对外开放水平；
• 证监会发布减持新规，引导资金“脱虚向实”；
• 英国6月8日举行大选，保守党可能继续执政。

投资策略

• 房地产行业建议“买便宜地产股，赚超额大红包”，认为当前港股地产板块估值处于历史低点，具备较大上涨空间；
• 重点推荐龙湖地产、旭辉控股、融创中国、中国金茂等房企，认为其具备高成长性和良好估值；
• 个股方面，合生元、协鑫新能源、石药集团、先健科技、赛晶电力电子等被给予“增持”或“买入”评级。

关键信息

新能源行业

• 协鑫新能源：作为中国最大的光伏电站运营民营企业，预计2016-2018年营业收入分别为22.2亿、35.8亿和49亿，净利润分别为3.3亿、5.7亿和9.2亿。公司具备区域优势和较强的融资能力，建议增持。
• 赛晶电力电子：受益于特高压和柔性输电项目，预计2016-2018年EPS分别为0.03、-0.97和0.36元，给予买入评级。

房地产行业

• 龙湖地产：预计2016-2018年营业收入分别为525.5亿、592.2亿和678.3亿，核心净利润分别为79.9亿、90.5亿和103亿，给予增持评级。
• 旭辉控股：预计2016-2018年营业收入分别为243.8亿、296亿和358.6亿，净利润分别为29.2亿、36.7亿和46.1亿，给予买入评级。
• 华晨中国：受益于宝马新周期和国产化率提升，预计2016-2018年净利润分别为37.9亿、46.5亿和62.4亿，给予买入评级。

医药行业

• 石药集团：作为国企改革典范，公司正向高端创新药生产商转型，预计2016-2018年营收分别为126.1亿、143.3亿和162.5亿，净利润分别为21亿、26.4亿和32.3亿，给予买入评级。
• 先健科技：主营心脏起搏器等产品，预计2016-2018年营收分别为3.32亿、4.51亿和5.57亿，净利润分别为0.83亿、1.23亿和1.64亿，给予增持评级。

环保与汽车

• 中海航运：受益于集运行业复苏，预计2016-2018年EPS分别为-0.97、0.36和0.47元，给予买入评级。
• 戴姆勒：与北汽合作，升级奔驰工厂，用于生产新能源汽车，并收购北汽新能源少数股权。
• 共享汽车新规：鼓励分时租赁规范发展，要求承租人实名制，提升行业标准。

其他行业动态

• 神华集团：6月煤炭价格下调，反映行业价格下行趋势；
• 李克强总理批示：强调确保核电安全，推动核电研发制造；
• 中国电力：与山东能源和国瑞新能源成立合资公司，加强区域布局。

风险提示

房地产行业

• 中国宏观经济增速不及预期；
• 房地产市场调控政策进一步加强。

新能源行业

• 光伏行业限电加剧；
• 上网电价下调；
• 建设成本增加。

医药行业

• 恩必普增速不及预期；
• 抗肿瘤用药招标进度不及预期；
• 原料药市场回暖不及预期。

其他

• 汽车行业：新产品表现不如预期，欧元汇兑影响超预期，轻客亏损超预期；
• 金融行业：政策风险、汇率风险等。

投资建议

推荐标的

• 龙湖地产（960.HK）：目标价15.5港元，维持增持评级；
• 旭辉控股（884.HK）：目标价2.89港元，给予买入评级；
• 合生元（1112.HK）：目标价24.51港元，给予增持评级；
• 协鑫新能源（451.HK）：目标价0.50港元，给予增持评级；
• 赛晶电力电子（580.HK）：目标价1.90港元，给予买入评级；
• 石药集团（1093.HK）：目标价10.89港元，给予买入评级；
• 先健科技（1302.HK）：目标价2.16港元，给予增持评级。

重点数据摘要

公司名称	评级	目标价（港元）	预计EPS（2016/2017/2018）	营收预测（亿元）
龙湖地产	增持	15.50	1.33/1.58/1.81	525.5/592.2/678.3
旭辉控股	买入	2.89	0.695/0.731/0.913	243.8/296/358.6
合生元	增持	24.51	1.52/1.26/1.59	126.1/143.3/162.5
协鑫新能源	增持	0.50	0.017/0.023/0.048	22.2/35.8/49
赛晶电力电子	买入	1.90	0.10/0.17/0.26	126.1/143.3/162.5
石药集团	买入	10.89	0.28/0.35/0.44	126.1/143.3/162.5
先健科技	增持	2.16	0.00/0.02/0.03	3.32/4.51/5.57

投资策略总结

1. 优选行业龙头：如龙湖地产、旭辉控股、合生元、石药集团等，具备较强市场地位和增长潜力；
2. 关注高成长性企业：如协鑫新能源、赛晶电力电子、华晨中国等，其业务增长速度快，未来前景良好；
3. 重视估值修复机会：港股地产板块估值较低，具备较强吸引力；
4. 关注政策利好：如新能源、环保、医药等领域，受益于政策支持和行业发展趋势。

公司公告摘要

• 协鑫新能源：与富阳新能源签订合作框架协议，推动轻资产运营；
• 延长石油国际：向行政总裁授出购股权；
• 兴业太阳能：购回可换股债券，减少负债；
• 中国电力：与山东能源和国瑞新能源成立合资公司，提升市场份额；
• 和谐汽车：回购股份，提升资本结构；
• 神州租车：回购股份，改善财务状况；
• 首控集团：收购成实外教育股份，拓展教育业务。

新股与研究报告摘要

• 研究报告精选：涵盖多个行业，包括新能源、环保、医药、房地产等；
• 投资评级一览：包括买入、增持、中性等，具体目标价和EPS预测详见表格。

结论

本报告整体上对港股市场持积极态度，认为部分行业和公司具备较大的投资潜力，尤其是房地产、新能源和医药板块。投资者可关注具备高成长性、良好估值和政策支持的公司，以获取超额收益。同时，需注意行业风险，如宏观经济放缓、政策变化等，合理配置资产。