20250119-国金证券-食品饮料行业周报_春节出货期已近_关注各赛道动销情况_10页_1mb

白酒板块：春节出货期临近，渠道回款和动销表现一般，行业景气度下行趋缓。区域酒和大众价位产品反馈好于全国化酒企和高端酒。茅台集团2024年营收和利润高速增长，西凤酒加大市场投入。建议关注全国化龙头企业（如茅台、五粮液、洋河）和区域性龙头（如古井贡酒、今世缘），中期配置价值较高。

零食板块：春节临近，线上礼盒销售加速，微信小店有望成为常态化线上消费场景。推荐盐津、甘源，关注劲仔。

餐饮链：12月餐饮消费同比小幅回升，调味品表现强劲，政策刺激有望带动后续恢复。推荐酵母、青岛啤酒、安井、中炬高新。

软饮料：进入传统淡季，需求疲软，但部分企业（如东鹏）仍具优势。推荐农夫饮品、东鹏饮料，关注百润。

市场数据：本周食品饮料板块整体上涨，白酒产量同比下滑，高端酒批价稳中有升，乳制品进口量同比下降，啤酒进口呈缩减趋势。

风险提示：宏观经济不及预期、区域竞争加剧、食品安全风险。