20151109-兴业证券-交通运输行业周报_IPO重启市值配售_大盘蓝筹股筹码价值凸显_11页_550kb

交通运输行业周报总结（11.1-11.7）

核心内容概述

本周交通运输行业整体呈现上涨趋势，其中A股和港股板块均有显著涨幅。在政策层面，IPO重启及市值配售机制为市场注入活力，同时货币宽松政策进一步凸显了蓝筹股的筹码价值。此外，上海迪士尼即将开园，成为航空与物流板块的重要催化剂。

主要观点

1. 航空板块

• 行业展望：航空业正处于三年景气向上周期的第一年，供需关系改善是核心驱动力。国际航线保持30%以上的高增速，受益于油价下降，成本端压力减轻，票价弹性空间较大。
• 重点公司：吉祥航空、春秋航空、上海机场、交运股份等公司受益于迪士尼效应，预计2016年业绩将有明显弹性。
• 数据表现：本周航空板块上涨5.87%，旅客量、RPK同比增速分别为9.3%和13.5%，尽管环比有所下滑，但行业基本面依然向好。
• 风险提示：汇率波动、燃油成本、飞机失事等风险仍需关注。

2. 航运板块

• 行业展望：航运业整体处于低迷状态，干散货和集运市场仍处周期底部，但油运市场维持高景气，气体海运（如LNG、LPG）因新能源趋势和高门槛而被长期看好。
• 市场调查：航运业内人士对行业复苏时间普遍持悲观态度，但产能出清可能带来超预期机会。
• 重点公司：建议关注招商轮船、中海发展等油运企业，以及传化股份等公路物流整合者。

3. 物流板块

• 行业展望：物流行业面临车货匹配APP的瓶颈，包括供需信息不标准、诚信体系缺失等问题。线下撮合平台仍具有较强整合能力，未来或逐步取代中间撮合商。
• 重点公司：传化股份因率先构建公路港网络受到关注，建议重点关注其发展。

4. 公路与港口板块

• 数据表现：本周公路板块上涨8.53%，港口板块上涨2.43%，显示出一定的复苏迹象。
• 行业动态：部分公司如富临运业、厦门港务等涨幅居前，但整体行业仍面临较大压力。

关键信息

本周交运板块涨幅前五（A股）

本周交运板块跌幅前五（A股）

本周交运板块涨幅前五（港股）

推荐组合

• 吉祥航空
• 外运发展
• 宁沪高速
• 中储股份
• 大秦铁路

风险提示

• 国企改革涉及面广，存在改革不达预期的风险。
• 美联储加息可能引发人民币贬值，增加航空、航运公司的美元负债成本。
• 油价暴跌存在报复性反弹风险。
• 飞机失事等突发事件对航空公司的运营有较大影响。

近期重点调研与报告

• 调研公司：吉祥航空、保税科技、九元航空、飞力达、普路通、华鹏飞、天津港、南方航空、中远航运、招商轮船、中海发展等。
• 重点报告：
  • 《交通运输行业2015年3季报总结——消费环节增长较快，生产环节净利下滑》
  • 《吉祥航空重点推荐报告：成长性航空之辩，业绩迎来爆发期》
  • 《车货匹配行业深度研究：分散的大动脉如何整合》
  • 《航运研究笔记之七：四大航运央企介绍》
  • 《汇率冲击不是洪水猛兽，航空基本面依旧向好，下跌仍是买入良机》

行业动态

• 上海迪士尼开园时间即将确定，预计对上海航线产生显著拉动作用。
• 航空板块在油价下降和汇兑损益影响下，主业增长依然强劲。
• 航运市场整体低迷，但油运和气体海运前景较好。
• 物流行业面临转型压力，线下撮合平台仍具优势。
• 国企改革加速，港口、航运等板块整合预期强烈。

结论

交通运输行业在政策支持和市场基本面改善的双重推动下，整体表现优于大盘。航空板块因成本下降和迪士尼效应成为关注焦点，航运板块则在油运和气体海运中表现较好。建议关注具备成长性和整合潜力的个股，同时警惕汇率、油价等外部风险因素。